“從根本上講，宏觀基本面決定了股市的走勢。”董登新分析認為，近年來中國經濟遭遇空前“總量擴張”的瓶頸，30年GDP高增長，我們付出了高能耗、高污染、廉價勞動力的高昂代價，粗放式、外延型、數量擴張的經濟增長模式在今天遭遇重大瓶頸。而經濟轉型、產業升級是我們必經的陣痛。從粗放轉向集約，從外延轉向內涵，從數量轉向質量，從速度轉向效益，這是傳統增長模式的痛苦轉型，它需要我們共同走過，甚至是艱難走過。
“因此，這將從宏觀基本面上影響人們的投資信心。”董登新表示，我們必須要有足夠的心理準備和物質準備。轉型是一個過程，也是人們換頭腦、變思想的過程。經濟轉型、增速放緩、企業盈利模式發生根本性改變，將使人們對上市公司的業績預期可能會有所下降。
今年A股大勢仍是穩中有升
對於股市未來的走勢，業內分析人士表示，隨著市場做空動能的逐漸釋放以及預期重塑的逐步完成，A股市場未來繼續向下的空間將相對有限，滬指在60日均線附近企穩的可能性較大。不過，從根本因素來看，股市的運行趨勢將更多取決於未來的基本面和政策面，如果即將公布的3月份經濟數據符合預期，而管理層又有進一步放鬆的政策出台，那麼股市在經過前期的調整後將存在再度階段性向上的可能。
而對股市持樂觀態度的券商分析認為，就兩月以來這輪反彈行情的性質來講，本質上還是由於外在經濟下滑趨勢得到減緩、內在積累已久超跌反彈動力的共振作用所推動，經濟基本面保持降中趨穩，不存在大問題。
“今年股市的運行格局應該基本上是穩中有升的大趨勢。”董登新在分析股市的長期趨勢時表示，與國外股市正處高位運行相比，很明顯，中國股市目前仍處在大底部的低位，大批藍籌股、大盤權重股的市盈率不足10倍，這是確認中國股市仍處底部的最重要標誌。
不過這並不表示所有股票都值得投資，董登新強調，淨資產為負數的股票及市盈率偏高的小盤股，投資者應該盡量回避，相反，對於市盈率不足10倍的大盤股，可以趁機低吸、放心買入、長線持有，在底部買入會更具投資價值。 |
