有意思的是，在最主要的10個歐洲國家中，西班牙債務占GDP比重是最低的，只有61%，遠低於意大利的118%；預算占GDP比重為－9.3%，位列第五。蹊蹺的是，其10年期國債收益率卻排名靠前，僅落後於愛爾蘭的6.728%。
不過，西班牙債務風險主要體現在房地產上，特別是有大量銀行參與貸款。若將房地產算入負債，那麼債務／GDP實際上超過了意大利。
機構：情形還會惡化
進入債務深水區的西班牙，若沒有歐盟的財政幫助，很難在融資漩渦中自拔。
在近日出爐的一份名為《西班牙痛苦》的研報中，Carmel資產管理公司指出，由於缺乏競爭力，西班牙失業率很高，銀行還將在資本不足的前提下計提虧損，這都將導致西班牙經濟繼續惡化，預計西班牙GDP和房價還將分別再下跌2%和35%。
西班牙的債務問題，可能還不限於此。資料顯示，在2002年2008年間翻番後，西班牙房價已從最高點下跌了20%。與此同時，西班牙銀行業在2011年已不堪重負，與房地產相關的負債和可疑負債分別達到2983億歐元和624億歐元。
投資機構SouthwestSecurities總裁MarkGrant則指出，歐洲統計局的債務總額計算中，沒有包括主權擔保、或有負債和官方機構的負債。如果將歐洲央行、穩定基金、歐洲投資銀行等外部機構的負債全都計算在內，西班牙的負債總額就可能飆升至1.733萬億美元。MarkGrant估算，西班牙目前的財政赤字占GDP的比重，已經遠遠高過了官方公布的68.5%，實際上達到了133.8%。
數據顯示，在去年12月到今年2月，西班牙與意大利國內銀行持有的主權債務比例，均高於兩國債務發行量占歐元區總主權債務發行量的比例，而西班牙國內銀行對歐元區主權債務的敞口還排名歐洲第一。如果西班牙像希臘那樣失去融資能力，133.8%的負債比例和1.733萬億美元的各種債務有可能會被引爆。
主要基於對西班牙債務危機的擔憂，於是我們看到了周二波瀾壯闊的股市拋售潮，從歐洲一路綿延到美國。當日，西班牙股指重挫至3年來新低，意大利股指更雪崩近5%。美國股市方面，道瓊斯工業指數暴跌1.7%，創年內最大跌幅。
對於西班牙引發的股市動蕩，光大期貨孫永剛告訴媒體，其實市場一直就有下跌需求，只不過西班牙恰好扮演了觸發器的角色。歐債危機的重點不是表面的國債收益率上升，而是國債收益率是否會影響到西班牙銀行體系。 |
