中評社香港8月6日電／新華網北京報道，中國經濟增速仍穩定在7%以上，上證指數跌幅卻超過10%；
藍籌股的投資收益率超過定期存款，卻無人問津；
監管新政利好頻出，卻喚不起投資者的熱情；
……
近兩個月來，中國股市的低迷走勢使其成為全球股市中的另類，呈現出的種種怪象令人不解。人們不禁要問：中國股市究竟怎麼了？
股市跌不休股民很受傷
自6月初以來，中國股市不斷下行，上證指數連創兩年多來的新低，截至8月3日跌幅達到10.09%。而同期，全球主要股票市場卻表現強勁：美國道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數漲幅分別達到5.67%、4.97%和6.16%。
更令股民不解的是，與A股關聯度極高的香港股市近兩個月來亦漲勢喜人，恒生指數漲幅為5.56%。而在歐債危機的中心，法國CAC40指數和德國DAX指數上漲幅度高達11.84%和9.6%。唯獨A股跌勢汹湧。
股市下跌，股民受傷。中國證券登記結算公司的數據顯示，截至7月27日，A股持倉賬戶數已經從3月的高點5706萬戶下降到5641萬戶，這意味著在3個多月的時間裡，至少有65萬個賬戶清倉撤離股市。
股市持續下跌原因何在？
對於中國股市的持續下跌不妨分長期和短期兩個方面來看。從過去十年的跨度來看，中國股市有著估值回歸的內在需求，這也是近年來A股不斷走低的重要原因。
數據顯示，與2001年滬指的2100點左右相比，目前的2100點水平完全不可同日而語。當年，滬深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻。而今，截至8月3日收盤，滬市市盈率僅為10.85倍，深市也僅有24.6倍，代表藍籌股的滬深300市盈率為10.31倍，甚至已經低於標普500的13.95倍。
“這些數據表明，經過持續下跌，A股的估值泡沫在不斷擠出，整個股市的估值基礎在夯實，股市走勢與企業盈利的關聯度越來越高。”一位證券公司人士說。
近期來看，股市的不振更多是信心缺失所致。近一段時期以來，無論監管層如何提示“股市長期投資價值明顯”，並數次下調交易費用，市場終歸低迷，偶有反彈也難以持續。“中國股票市場並不缺錢，缺的是信心。”不少分析人士如此判斷。
而探究投資者信心缺失的原因，對經濟下行的預期是一個重要因素。“在經濟面不斷下滑的背景下，市場難以走出下跌通道，反彈都只是超跌反彈性質，反彈高度非常有限。”南方基金首席策略分析師楊德龍認為。
根據證監會從市場了解的情況，投資者最為擔心的是，國際經濟金融形勢依然比較嚴峻，尤其是歐洲債務危機仍有可能惡化擴散，國內經濟受轉型和周期調整等因素的影響，下行壓力較大，這些基本面因素是導致市場走弱的主要原因。
“股市低迷的原因，部分是經濟，更大部分是制度缺陷。”經濟學家華生說。
對此，中國證監會投資者保護局有關負責人表示，當前我國的資本市場結構還不夠合理，優化資源配置的功能沒有充分發揮，市場約束機制不強，市場運行的體制和機制還存在不少問題。比如，目前市場各方密切關注的發行體制改革、上市公司分紅和退市制度的完善，以及建立投資者適當性制度等都非常關鍵，市場存在的“新股熱”、新股發行“三高”、“惡炒ST股”、“惡炒小盤股”等問題尚未得到根本解決。
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