加拜克斯教授的回答是“不可以”。崩盤是投資競技場不可避免的特征，因為所有市場都是由最大的投資者支配的（程度大致相近）。當這些大投資者都希望拋售股票時（偶爾會發生），他們會設法規避監管機構可能設置的無數暴跌防範機制，比如熔斷機制。
因此，加拜克斯教授建議所有人──不管是個人投資者還是銀行和共同基金等大型機構投資者──對投資組合進行緩衝，使像1987年那樣的大崩盤不致產生致命後果。
但他補充道，可惜對多數投資者來說，這一點是說起來容易做起來難。只要市場不出現重挫，這些緩衝就會拖累投資組合的表現。如果市場在很長一段時間內不出現大崩盤，投資者就會紛紛拋棄這些緩衝，去追求短期利潤。
結論是什麼呢？監管者試圖進行防止市場單日跌幅過大的改革其實是在做無用功。更糟糕的是，這些監管舉措讓容易輕信的投資者產生了一種虛幻的安全感。
文章最後說，股市將再次出現與1987一樣猛烈的崩盤，句號。 |
