港股或高位盤整
中國證券報：2012年以來中國股票市場始終表現疲軟，明年會有何種表現？
劉鳴鏑：預計MSCI中國指數在2013年一季度的大部分時間內將在55點至60點的區間內震蕩盤整，較當前水平高出17%－27%左右。總體來說，看好MSCI中國指數直至2014年的表現。
市場普遍預期明年港股公司盈利增長為9.3%，這其實不算高。其中權重最大的三個板塊中，銀行的盈利增長預期僅為1%，石油和天然氣企業盈利增長預期為6.9%，電信企業盈利增長4.7%，整體盈利增速被這些行業給拉下來。而看交通運輸業、建築材料業、保險業等，盈利反彈力度非常強，預計將分別達到75.6%、41.9%、43.6%。
我們對港股明年的預期不低。預計在中國經濟增速上升和美聯儲量化寬鬆政策的推動下，港股可能維持高位，不過大幅上漲的可能性也不大。預計第一季度增長加速度最快，此後增速會下降。在這種情況下，投資者應該對港股在明年一季度以後的表現持審慎看法。A股也不是那麼悲觀，但某種程度上存在一些結構性的問題，不過估值再下降的可能性不大。
中國證券報：看好哪些板塊？
劉鳴鏑：我們相信政府投資的基礎設施建設將在2013年保持穩健增長。這些項目包括鐵路尤其是高鐵的建設。此外，水利基礎設施、輕軌以及地鐵都是重點投資項目。按照行業劃分，我們看好電信、石油天然氣和醫療行業。而製造業固定資產投資和出口拉動的行業在接下來的幾年內將面臨結構性障礙。 |
