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| 4月4日，日本央行決定推出新的貨幣寬鬆措施。 |
中評社香港4月12日電／《日本新華僑報》4月11日載文《中國如何應對日本新一輪量化寬鬆？》，摘要如下：
“安倍經濟學”開始駛上快車道，4月4日，日本央行決定推出新的貨幣寬鬆措施，試圖在兩年之內使其貨幣基數翻一番，通脹達到百分之2，以刺激長期低迷的經濟。本輪量化寬鬆政策頗具新意，日本央行宣布，用基礎貨幣量取代無擔保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場操作的主體目標，兩年內將基礎貨幣量擴大一倍，2014年底達到270萬億日元。日本央行還決定將更長期限的國債納入收購對象以壓低長期利率，同時擴大購買風險資產。
從貨幣經濟學的角度來看，利率與貨幣供應量具有著天然的負相關關係，這樣的一種聯繫也會在一定條件下失效，這是因為利率不可能為負值，因此央行的寬鬆存在著一定的上限。但從日本央行行長黑田東彥改變政策目標的舉動來看，由於利率水平已經極低，日本央行開始轉換跑道。當然，過度的量化寬鬆會帶來通脹的上升，並帶來國債收益率水平的提高，導致量化寬鬆失效，但日本這樣一個長期處於通縮的經濟體，似乎並不需要在短期內擔心通脹，這也成為了日本央行試圖說服市場的一個重要關節。日本新量化寬鬆的不同之處就是為了改變通脹預期，從而達到刺激投資與消費，使日本經濟重回持續增長的軌道。
從市場的反應來看，市場相信日本央行的這一舉動存在著可行性，日本股市在日本央行的利率決議後迅速上升，日元開始大幅度貶值，都表明市場相信日本央行能夠完成通脹目標，同時日本的主權信用不會破產。筆者也認為，日本對美元的匯率將可能在今年年底達到110-120的水平。
但對於周邊的亞洲國家來說，市場對於日本央行政策的正面回應卻可能不是一個好消息，這意味著為了防止本幣對於日元過度升值，亞洲國家的央行需要積極干預匯市，這意味著本幣流動性的大幅增加，從而增加通脹的壓力。
其實，在這樣的情況下，美元的升值也就不可避免。在亞洲貨幣競相貶值的情況下，美元往往成為干預的工具。另外，美聯儲官員也積極支持日本的新量化寬鬆，他們對美元的比值也似乎不關心。這也會加劇美元的強勢。而對於歐元、加元，澳元以及新西蘭這些崇尚“不干預市場”的貨幣來說，其貨幣對於日元的升值就成為了一個大概利率事件。 |
