作者：蔣明桓
又是數據發布時，眾人拾柴，火焰卻不高，一季度GDP增速7.7%，明顯低於8%的主流預期。結果一出，各方嘩然，分析評論說法不一。怎麼看形勢呢？這消息，那消息，都是參考消息，關鍵是自己要有獨立的判斷能力，聽老蔣簡單說說這檔子事。
首先，7.7%，一季度GDP增速低不低？數據上看， 8%應該不算高，但一季度頂部參考線恰恰在8%左右。一季度可以理解為四季度7.9%後衝頂失敗，力道確實弱。然而，如果從2010年一季度以來的這輪下行周期看，去年三季度7.4%是入底，今年一季度7.7%是尋底過程的體現，這個角度上說7.7%的增速是道理的。此外，從近幾個季度鐵路貨運量情況看，情況不好，也從側面說明7.7%有其合理性。
其次，全年7.5%的目標能不能完成？賈康先生認為，考慮到中國目前的複雜情況，7.5%的增速是鐵底，過低的話就不是能否協調運轉的問題，而是有翻車的危險。而國家統計局認為，中國經濟的基本面沒有發生根本的改變，仍然有條件保持經濟長期的持續健康發展。因此，對全年完成GDP7.5%的增長目標也比較樂觀。同樣的數字，一個說法是從危害性上說不敢減速，另一個說法是從積極的角度對實現7.5%是胸有成竹。不管怎麼看，但結果是一樣的，那就是，7.5%的目標一定能實現。
再則，消費是不是拉動經濟增長主要動力。國家統計局認為，隨著各級政府加大結構調整、加快產業升級，消費對經濟增長的貢獻不斷提升。一季度GDP增長7.7%中，有4.3個百分點由最終消費貢獻，貢獻率為55.5%點。由此可見，中國經濟的增長主要靠內需拉動。而不少研究普遍認為，實際上每年的一季度都是最終消費對GDP 拉動最多的季節，今年一季度的拉動相比往年，明顯減弱了不少。從二季度開始，消費對GDP的拉動不可避免將出現下降。而從本人的分析上看，社會商品零售總額占GDP之比去年已見頂，未來要下行調整若干年。因為沒了三公消費，百姓的消費真的太弱了，短期難有起色。未來能否擔當大任，取決於房價對生活的壓力、行業景氣對收入的影響和社會體系的支撐力度。目前看，相當一個時期內不宜太樂觀。目前看，還是老方法，信貸＋地產。加大結構調整力度、加快產業升級步伐，增強消費對經濟增長，個人持悲觀態度。
最後，從數據分析方面進行一下總結。一是底部在哪裡？從2010年一季度以來的這輪下行周期看，理論上今年上半年是較容易產生底部的時期。目前測算，二季度增速或與一季度持平，或向7.5%靠近，並且存在略低於7.5%的可能，但不會低於7.3%的可能性較大。二是全年增速是多少？全年平均增速目前測算高於8%的可能性不大，區間估計在7.6%－7.9%。三是未來趨勢如何演繹？在保增長思路下，對增速下行容忍度有限。總體看，尋底完成，二或三季度起向上運行，上行是大概率事件。但是，受中國潛在增長率下降等各類不利因素制約較多，超過9%的單季增速將面臨比以往更多的壓力，如果增速控制的比較好，上行趨勢可能較為平緩，可以持續一半至二年左右。反之，單季增速越高，結束此輪上行周期的時間點會前移。
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