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| 每逢A股下跌時，外資“做空中國”的陰謀論就十分流行。 |
中評社香港5月6日電／英國《金融時報》5月6日載文《幼稚的“做空中國”陰謀論》，摘要如下：
每逢A股下跌時，外資“做空中國”的陰謀論就十分流行。最近，外資機構集體“做空中國”是A股大跌的罪魁禍首的觀點又變得流行。
其證據包括如下幾點：一是國際三大評級機構紛紛表達了對中國經濟的憂慮，惠譽、穆迪更是下調了對中國經濟的評級；二是部分外資投行發布報告建議客戶減持中國股票，同時買入看空中國四大銀行的衍生品；三是在美上市的中國股票ETF連續多月遭遇減倉、外資紛紛撤出離岸中國股票基金；四是4月23日，A股遭遇大跌，滬綜指跌幅超過2%，深成指跌勢更猛，跌幅達2.92%。
A股下跌果真“做空中國”之陰謀的結果？筆者認為，這種說法有幼稚之嫌。畢竟最近三個月，海外資金大量流入中國的格局已經得到多方數據的證實。今年一季度中國的新增外匯占款高達1.2萬億元，創歷史新高；國家外匯儲備餘額約為3.44萬億美元，比去年年底增加了1284億美元，也反映了資本流入的格局。
另外，三月中國對香港出口增速驚人，與對歐美日出口大幅下滑形成了鮮明對比，也顯示存在很多企業通過保稅區一日游或同一批貨反覆進出口以換取出口退稅或掩蓋其資本流入的目的。
再說，中國還在實施資本項下的管制，外資做空大可以在香港中資股或者全球大宗商品下手，沒有必要冒著資本跨境流動的風險。
眾所周知，在成熟市場都有做空機制。從根本上說，影響股市最關鍵的因素莫過於經濟和企業盈利基本面的好壞。基本面良好，做空自然只能是曇花一現，而且做空者會損失慘重。筆者很多客戶是海外的對衝基金經理，感到做空不容易，看錯的損失會放大。老牌的對衝基金都有很嚴格的內控管理；做空如果方向上百分之幾的差錯就用立即平倉。 |
