報紙的這一固有特征也造成了發行量小的報紙紛紛倒閉，發行量大的報業規模越來越大這一“優勝劣汰”的過程。
巴菲特表示，自己投資報紙主要看重的是報紙在地方性的影響。比起大城市的職業人士整天關心股票市場、國際財經事件所不同的是，美國還有廣大的小鎮居民，他們每天關注的焦點是自己小鎮上發生了什麼事，地方政府有什麼新政策，附近的超市、電影院有沒有打折活動等等。
基於這些因素，巴菲特認為，地方性報紙依然將會在相當長一段時間內生存下去。“只要報紙有滲透到地方社區的意識，那麼為地方居民提供這些特別信息的報紙將他們是不可或缺的。”巴菲特說。
地方性的重要消息，是巴菲特所認為的報紙的價值所在，而他所收購的報業公司，也明確反映了他對這一價值的判斷。例如Tulsa World，是巴菲特今年2月剛剛完成收購的一家地方性報業公司，這家報紙位於奧克拉荷馬州Tulsa小城，是該州第二大報，同時，該報所經營的Tulsawolrd.com網站，是Tulsa地區閱讀量最大的新聞網站。
在剛剛結束的伯克希爾 哈撒韋年度股東大會上，巴菲特面對為何要投資報紙的問題時，再一次闡述了自己的觀點，並表示，自己收購的報業公司每年將為股東帶來10%的回報。
報紙和網絡的關係
巴菲特認為，隨著越來越多傳統報業集團開始推行網絡版，報紙的傳統盈利模式開始發生更迭。很多報紙選擇網絡版免費，同時收取紙質版的費用，而一些報紙則已經開始了網絡版會員訂閱收費的嘗試，例如華爾街日報等。
巴菲特和芒格對此的主要觀點是，只要報紙能夠傳遞可靠、廣泛的專注於地方性社區的有價值信息、同時有著合理的網絡策略，便能夠長期生存下去。
紐約時報和華盛頓郵報這兩家老牌報業集團，是在網絡拓展方面走的最快，目前看來也是最成功的。
儘管兩家報業集團在今年第一季度的利潤都出現了同比大幅下滑，但正如紐約時報首席執行官馬克 湯姆森所說，第一季度的業績反映了紐約時報持續轉型的過程。
第一季度，紐約時報和國際先驅論壇報網絡版和其他電子版訂閱數增長至67.6萬，同比增長近50%。受到網絡版訂閱量的推動，第一季度紐約時報的發行收入增長了6.5%。
而華盛頓郵報幾乎在上演著同樣的故事，華盛頓郵報網絡版營業收入第一季度同比增長8%至2580萬美元。
但即便是巴菲特，對於報紙行業未來可能面臨的盈利模式更迭，也拿捏不准。巴菲特說，目前來看，還不清楚怎樣的盈利模式最適合當前行業環境下的報業公司，網絡版收費模式能否獲得成功還有待觀察。
但“股神”卻十分明確地指出，減少報紙的新聞內容量和發行的頻率，都是不可取的。巴菲特認為，新聞內容的覆蓋量和訂閱量一定是成正比的，新聞內容的減少將同時意味著訂閱量的減少，必將影響報紙的利潤。 |
