熱潮蔓延
“相比住宅市場，商業地產才是更可能存在泡沫的領域。”一家香港上市房企副總裁對《第一財經日報》記者形容，短時間內大量資金的湧入已經透支了預期。
德勤與中國連鎖經營協會今年初的一份研究報告，用數字勾勒出這樣一幅商業地產投資急劇膨脹的畫面：2008年以來，中國商業地產投資一直保持15%以上的增長態勢，特別是2010年住宅調控政策頒布後，商業地產投資增速達到30%，高於房地產行業平均投資增速。2011年全年商業地產投資7424億元人民幣，同比增長31%；2012年商業地產投資略有放緩，但增幅依然高達25%。
在這場商業地產投資盛宴中，外資發展商、內資國企以及民營開發商共同爭搶著規模有限的市場蛋糕。
外資身影中，新加坡的凱德集團表現突出，2012年其在中國共開出7家購物中心，2013年還計劃新開3家。此外，一些在中國知名度相對較低的外資發展商，也展示出巨大野心。其中，菲律賓SM集團投資在建的“天津SM城市廣場”，建築面積達到53萬平方米，號稱亞洲單體純商業面積最大的購物中心，這家菲律賓發展商的設想是在2015年前，每年在中國新開一家購物中心。
“我們相信隨著中國居民可支配收入的增長，零售業也會水漲船高，此外，中國政府拉動內需的政策會帶動零售業。”SM集團投資者關係高級副總裁圭多特（Guidote）說，“到2015年，我們在中國開業的購物中心就將達到7個，我想我們會考慮在適當的時候通過上市，釋放這些資產的價值，上市的地點可能是中國香港也可能是新加坡。”
SM集團的觀點代表了這樣一類海外投資者，他們對中國零售業充滿樂觀的預期。不過，美國地產研究（American Property Research）創始人弗農.馬丁（Vernon Martin）卻認為，一些海外投資者想法“天真”。
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