中評社香港10月16日電／10月14日，周一。香港富商控制的企業王國出售主要資產或分拆業務上市的消息，近日時有所聞；最引人注目的，自然是長和系放售百佳分拆屈臣氏，以及電能實業安排旗下港燈業務獨立掛牌。
據《21世紀經濟報道》援引香港信報報道，市場焦點雖盡在李嘉誠身上，但長和系絕非唯一部署透過出售資產套現的上市集團。新世界發展、鷹君、合和，不是已完成分拆旗下酒店資產，便是積極籌備酒店╱物業公開招股。另一邊廂，創興銀行和永亨銀行控股家族過去兩個月先後證實與潛在買家進行可能觸發全面收購的洽商。
永亨值3倍市賬率？
李嘉誠加速撤離香港、本地“錢莊”賣剩東亞以至大地主看淡後市之聲，一時間不絕於耳。撇開公說公有理的政治因素不談，但凡交易，皆由一買一賣構成，有seller自然有buyer。
李嘉誠向以買賣時機拿捏準繩見稱，廖馮二氏則為香港銀行世家，賣盤消息雖從未間斷，但香港中小型銀行對上一次股權易手，發生於2008年6月，賣方為永隆銀行，買家則是招商銀行，交易作價高達市賬率PB3倍。未幾，金融海嘯爆發，由老牌銀行家族控制的本地中小型銀行，海嘯前後估值大異，併購消息雖不斷傳出，但隻聞樓梯響，未有任何協議落實。
買與賣都是一個商業決定，對錯得由時間來證明。作為局外人，值得研究的是買賣雙方背後的動機。李嘉誠近期的連串動作，引來坊間許多揣測，但他一手放售處於飽和狀態的本地零售生意，另一手則重整系內架構，既套現減債又為進一步拓展歐洲電訊業務創造條件；加上李氏在上海自由貿易區成立後，圍繞香港處境的評論難言樂觀，長和系近期動作之多雖令市場眼花繚亂，但論者對李氏連串舉動背後的玄機，掌握得仍比較清楚。
值得探討的是構成交易的另一方——買家——的動機。在這一節上，非但長和系資產競購者的動向必須注意，正在洽購永亨、創興控制性股權的潛在買家，其意向同樣大有討論價值。
百佳的可能買家，據報已由八個財團減至四個，競購者不是外國零售巨企（澳洲Woolworths、泰國蔔蜂、日本Aeon），便是母公司乃大型國企的華創。至於永亨、創興的潛在買家，前者包括澳紐銀行集團（ANZ）和國壽；後者則盛傳為越秀集團。與百佳的情況一樣，中小型銀行的競購者不是外資便是中資。對香港這個已沒有“大茶飯”可吃，作為走進內地的跳闆，優勢也逐漸變得模糊的市場，外資╱中資真的見香港富豪所未見、樂於汝出貨我接貨嗎？
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