中評社香港1月20日電／英國《金融時報》1月17日載文《中國須戒“信貸癮”》，摘要如下：
過去20年，中國的超高速經濟增長一直受到富裕國家的羨慕，同時也令其他新興市場經濟體立志效仿。出口激增和政府主導的密集投資使數以百萬計的人脫離貧困，並推動中國躋身全球經濟超級大國的專屬俱樂部。
然而，近年來有人對這種發展模式的可持續性產生了懷疑。批評者特別指出中國越來越依賴廉價信貸，這種依賴始於北京方面在本次金融危機巔峰時期出台大規模貨幣刺激。2008年至2012年，中國債務總額與國內生產總值(GDP)之比幾乎增加了一倍，從125%飈升至215%。
如果這些刺激資金被投資於有利可圖的項目，這種增長原本不會帶來多大的問題。可真實情況往往相反。更具活力的民營部門，包括許多中小企業，一般得不到融資。與此同時，大型國有企業以及地方政府卻可輕鬆獲得貸款，它們將資金投入重複建設和低回報率的項目，造成巨大浪費。
在去年11月的中共中央十八屆三中全會上，中國領導層誓言要讓市場力量在經濟中發揮更大作用，包括在貸款的分配方式上。然而，任何改革都很可能是漸進的。出於這個原因，有關部門有必要控制住信貸的整體增長。如果放貸活動完全失控，北京方面可能會面臨一波破壞金融穩定的違約。
令人鼓舞的是，中國政府已經採取了多項措施以鞏固金融體系。去年夏天，中央政府啟動了地方政府債務審計。審計結果在去年12月發布，顯示全國地方政府的負債總額在三年裡增長了近70%，至17.9萬億元人民幣（合2.95萬億美元）。由於整個過程沒有獨立評估者參與，因此審計結果受政治因素影響的可能性是存在的。但話說回來，此舉仍向地方政府發出了一個強大信號：原有的舉債方式已變得不可容忍。 |
