新加坡實施的移民政策旨在招攬海外高技術人才，從而維持就業增長。同時，新加坡的高等教育擴展步伐遠比香港積極。有清晰數據顯示，在1980和1990年代新加坡的人力資本指數（以成年人口平均接受教育年數與重返校園的比率相乘）增長比香港快得多，原因就在於推行上述政策。
1980年代，由於香港1997年後的前途並不明朗，因而流失不少人才。接受高等教育的機會隨之增加，某程度上是為了回應人才外流的情況。可是，要填補人才流失的空缺需要很長時間。直到2000年後，高等教育擴張才開始發揮作用，當時由於內地較低技術人口流入香港，對本港人才造成稀釋效應。
我們還能夠以全要素生產率（total factor productivity）比較新加坡和香港兩地。全要素生產率評估所有投入資源的生產力，包括生產過程中運用的資本和勞動力。香港的全要素生產率估計高於新加坡，不過差距不斷收窄。1970－80年間比率相差12.7%，到2000－11年已下降到僅4.4%。之所以會出現這種情況，顯然是因為香港的就業增長和人力資本增長都比新加坡慢。再加上人口增長、就業增長、平均受教育年數增長的比率都持續下降，由此清晰可見，賴以維持香港生產力增長的人力資本品質有所下降。
相反，由於新加坡推行移民政策恰當，加上持續投資教育，人才的數量大幅增加，質量也不斷改善。
戈壁沙漠無法孕育生命，即使實行自由市場政策一百年，沙漠依然空無一物。要建設現代經濟就必須發展人力資源。香港不能再浪費時間。 |
