反應：樂視股價不跌反升
“看完她的報告，想買樂視網的股票了。”一位不願具名的分析師調侃道。事實上，這份質疑報告也的確在資本市場上起到了“反作用”。昨日，樂視網股票開盤後一路大漲，最高漲幅超過9%，最終每股收於56.21元，上漲3.52%。
為何股民們沒買報告的賬？這或許和樂視早前的一筆資金“回籠”有關。23日，針對早前劉姝威對樂視創始人賈躍亭減持套現的質疑，樂視發布聲明稱，賈躍亭套現的25億元，是為了給樂視提供一筆長達10年期的無息貸款。一時間被不少用戶稱為“義氣之舉”，也使得樂視在短時間內攢起了一定人氣。
而互聯網業內人士則質疑，報告的論點並不能完全成立。
“她多半沒有用過樂視超級電視，否則怎麼會拿摩爾定律去衡量電視業呢。”互聯網評論人士信海光表示，包括樂視、小米等企業在內，互聯網電視、互聯網手機等智能硬件強調以用戶體驗、用戶導向為中心，已經改變了傳統家電的生產模式和盈利模式，這就使得一味用財務報表來考量互聯網公司並不全面。
而對“講故事”的質疑則似乎也讓一大群互聯網公司統統“躺槍”。如今無論是已經上市的京東、優酷土豆，風生水起的小米、滴滴快的，或是國外電商巨頭亞馬遜，無不面臨著盈利難關。
“在互聯網行業，資本對公司為了追求長遠價值而付出的容忍度，與傳統行業是大大不同的，不只是樂視，其實太多互聯網公司都對盈利問題‘漠不關心’，與高速擴張相比，在盈利問題上，大家都是‘慢性子’。美國的亞馬遜虧損了七年，中國的京東到現在已經10年了還沒盈利，去哪兒網創立10年、上市2年也沒盈利，而且根本不打算在近期盈利。”信海光說。
討論：互聯網並不擁有“防護牌”
“對於上市公司的公開監督，是有必要的。”互聯網評論人士洪波表示，在一定程度上，財經專業人士對於財務報表、財務數據的公開解讀，能夠為普通投資人提供一定的參考建議。而在清華大學教授李江濤看來，需要明晰賈躍亭減持股票是道德問題還是經濟問題，目前來看這次減持是公司股東的資本行為，無可厚非，在企業運作上合法，並不存在問題。
“一種是以淨利潤等財務指標作為衡量企業價值標準的傳統企業研究方法，另一種則是互聯網行業進入生態時代後衍生出的新模式。”洪波表示，以“產品免費、服務收費”為典型的互聯網模式使得這類公司在一段時間內在財務數據上必然“難看”。
然而，這也並不意味著互聯網公司就有了“防護牌”。專欄作家尹生表示，互聯網是用戶高度賦權的行業，用戶的選擇決定一家公司生死，而在大多數時候，用戶遷移的成本幾乎為零，由於用戶關心的是體驗和最終價值，可能不在乎這些價值是誰創造的。“因此評估樂視是否可持續時，首先要看其在各個產品上的用戶增長情況，以及其總體的用戶增長與黏性。”
此外，儘管短時間內互聯網公司很難實現盈利，但變現能力仍是評估一家互聯網公司的重要一環。雖然在中早期，互聯網公司可以通過機構投資來獲得資金來源，但從長遠看，變現能力會影響這些機構和員工的信心，“因為燒錢率始終是懸在所有員工上方的達摩克利斯之劍。變現不等於盈利，真正重要的是營收增長和通往盈利的趨勢。”尹生說。
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