蟹貨多限制大市向上空間
對於港股市況波動，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪分析稱，內地莊家在A股輸錢，只好沽港股，把資金調回內地應急，令莊家股大瀉。至於希臘公投問題，暫時只屬於市場“噪音”，但一旦“脫歐”，對全球金融系統有潛在衝擊的可能性，投資者須防範此風險。他預期，即使市場消化希臘事件後，而A股又止跌，港股未必可以重拾升軌，因市場有大量蟹貨，限制大市向上空間；恆指有可能會回覆到四月份前橫行區間的悶局。
建銀國際研究部聯席主管蘇國堅亦指，內地連番推出救市措施，對A股並未做到立竿見影的刺激效果，令市場擔心A股後市方向。加上一些參與港股的內地投資者因在A股市場蒙受虧損，遂沽出持有的港股，加重港股沽售壓力。希臘公投也是利淡港股的因素之一。
港交所七連跌市值蒸發600億
內地連日出手救市，市場一度傳出深港通昨日有公佈，惟港交所（00388）下午作出澄清，發言人指仍待監管機構再作公佈，港交所沒有記者會。深港通憧憬落空，加上有業內人士憂慮A股大幅調整，中央可能推遲開車時間，港交所股價繼續捱沽，連跌七個交易日，市值蒸發615億元。
希臘公投反對債權人方案，引爆環球股市出現小股災，估值一直被指過高的港交所，股價出現顯著調整，股價早段一度跌最多14%至223元，儘管市場一度傳出有深港通消息即將公佈，令跌勢略為收窄，惟交易所即時澄清市場傳聞，最終股價全日跌9.5%至235元收盤，創近三個月新低，成交額126.14億元則為近三個月最多。港交所3000億元市值即時不保，單日蒸發近300億元。
高盛發表研究報告再加一腳，大削港交所目標價，由原來296元修訂至220元，投資評級亦由“中性”降至“沽售”。高盛解釋，雖然港交所長遠將繼續受惠內地資本帳開放，但估計港股成交量在第二季已短期見頂，目前港交所風險回報率並不高，盈利亦可能令人失望。
儘管港交所七天累跌18%，但仍是全球市值最高的交易所，市盈率及預測市盈率分別為52倍及30倍，鄰近的新加坡交易所及日本交易所現價只有相對於預測市盈率約24倍及27倍左右。證券業人士指，受惠滬港通效應，令港股4月至今日均成交逾1600億元，較首季度約860億元幾乎翻一倍，而較去年次季的570億元，更是按年增逾千億元。
更重要是，中央年初表明研推深港通，令外界高度憧憬港股成交可更上一層樓，促使港交所能擁有偏高市盈率。然而，隨著內地市況出現急速逆轉，市場人士開始質疑深港通年底通車的可行性，一旦計劃最終無期押後，港交所估值勢必急速下調。若以同區最高的日交所27倍預測市盈率計算，港交所股價可能進一步下試210元，而250天牛熊線的201元為關鍵支持位。 |
