根據審計署報告，截至2013年6月，在地方政府10.89萬億元負有償還責任的債務中，企業債券、中期票據和短期融資券合計5289.06億元，占比4.86%。若再加上6146.28億元地方政府債券，合計1.14萬億元，占比10.5%。雖然債券的體量比較大，但是所占的比例比較小。對比之下，美國的情況截然不同。
截至2014年9月末，美國地方政府債務總額5.01萬億美元，其中市政債2.89萬億美元，占比57.7%，應付養老金款項1.29萬億美元，占比25.7%，商業應付款8162億美元，占比16.3%，貸款只有165億美元，占比0.3%。
報告認為，這在很大程度上是因為地方政府的資本性支出期限長，而只有債券才能夠提供長期負債，銀行很難提供大額的長期貸款。報告提出，數字的反差帶來的思考有：一是建立以政府債券為主的地方政府舉債融資機制方向是正確的。二是城投債已為市政債鋪路。中國應致力於改善債務來源結構，減少銀行貸款，在還城投債以本來面目的同時，增加債券所占比重，並降低對影子銀行的依賴。
“其實不必太過擔心給地方政府打開市政債的口子，因為絕大部分城投債的性質其實與市政債無異，只是沒有按照市政債來對待、來管理而已。”報告中寫道。
中國社會科學院學部委員、原副院長李揚表示，新老地方債需要劃斷。“以後再也沒有過去的融資平台，有的劃撥企業，政府這塊都定預算，這樣資產負債表今後會有很大的變化。”
他透露，新老地方債的劃斷問題目前正在走法律程序，預計今年8月全國人大常委會將會給出結果。
亟須培育市場
未來，隨著以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制的構建，以及融資平台公司政府融資職能剝離，地方政府債券的占比預計將會明顯提高。
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