更重要的是，對於融資盤平倉的預期，已成為市場恐慌情緒的重要來源，對行情企穩和個股反彈更加不利。“連續暴跌引發平倉、平倉繼續拖累股價”已成為惡性循環鏈，再加之恐慌式出逃對行情的壓制，兩融平倉所產生的影響已超越這一操作本身。
激進融資客的致命弱點：按兵不動
去年A股暴跌後，每逢股指大幅波動，衆多融資客被平倉的慘痛經歷就隨即曝出。雖然過程各不相同，但促使融資客走上這條路的原因卻極為相似。
“我接觸過的一個客戶，是用多張信用卡套現去做融資融券業務的，還用現金做擔保物，以便融到更多錢去買股票。”王海向本報記者透露，去年場外配資尚未全面清理前，還出現過先在場外配資加杠杆再入場內使用兩融的客戶，激進程度令人擔憂。
另有券商營業部人士告訴本報記者，利用信用卡、無息無抵押貸款做融資融券的情況確實存在，“其實就是空手套白狼”。
如果用高風險資金做兩融交易還屬個別現象，那在融資客平倉的案例中，不及時止損、不主動斬倉等交易習慣已是普遍存在的致命弱點。
“不管你怎麼勸，他們死活就是不動。”多位券商營業部人士都向本報記者表示，很多融資客被平倉都是因為“按兵不動”。
“在融資賬戶觸發警戒綫後，目前券商常規的做法是進行風險提示通知。有的客戶心裡很清楚，這時并不能把他怎麼樣。在維持擔保比例從警戒綫跌到平倉綫的過程中，不會有任何的主動操作行為。前幾天有個客戶，跌到131%了還是一動不動。”一家大型券商上海某營業部的資深理財經理告訴本報記者，部分融資客戶在股價上漲時不會主動獲利了結，多是等到股價大跌時才“被逼”割肉。
該人士還介紹，其所在營業部近期觸及警戒綫的某個兩融客戶，自2011年起便參與了兩融交易，其間取得過不俗的投資收益，尤其是滬指從2000點漲到5000點期間，盈利激增。但去年的暴跌導致該客戶盈利大幅縮水，心態也發生了變化。“他就像是賭氣似的一直滿倉不減。有些人是熬出過極端行情的，有點像賭徒，總覺得還會翻盤。”
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