彼時，雲煤化也解釋道，受宏觀經濟下行、煤炭產能釋放及煤化工產能過剩等因素影響，公司主營業務盈利能力下降，持續出現經營虧損；與此同時，雲煤化的融資規模持續增長，現金流壓力較大，資金鏈緊張，因此出現了未能清償到期債務的逾期情況。
6月17日，中誠信證券評估有限公司（簡稱“中誠信”）公告稱，決定將雲維股份主體信用等級由A＋下調為BB，“雲債暫停”信用等級也由A＋下調為BB，並將其主體及債項信用等級列入信用評級觀察名單。
對此，業內人士分析，雲維股份與雲南煤化償債能力的喪失，主要因為經營層面行業景氣度下行、企業自身資源禀賦差的必然結果，同時也能看到企業對債務負擔和利息支出已不堪重負。
定增失效 成扶不起的“阿鬥”？
雲南煤化工集團直屬雲南國資委，屬於地方國企，是省委省政府重點扶持的10戶地方工業企業之一，是中國石化產品、煉焦及其他加工業前三強企業。集團以潔淨煤產業為主，實行多元發展，業務跨越煤、電、機械、化工、冶煉等五個行業。而雲維股份為上市公司，控股股東為雲南雲維集團有限公司。雲維集團持有公司41.79%的股權。雲維股份實際控制人為雲南煤化工集團，雲煤化直接持有雲維股份16.55%的股權，並通過控股子公司雲南雲維集團有限公司間接持有雲維股份41.79%的股權，累計持股比例58.34%。
6月27日，雲煤化發布公告稱子公司雲維股份非公開發行股票批覆到期失效。雲維股份於2015年12月30日，收到證監會核准公司非公開發行股票的批覆，但因公司所處行業產能過剩嚴重，市場需求萎縮，公司生產經營情況持續惡化，業績未能改善。加之股票市場出現非理性下跌，公司股價波動較大，以及包括關聯認購方在內的部分機構資金緊張，致使非公開發行股票工作受阻，最終公司未能在中國證監會核准批覆文件規定的6個月有效期內完成本次非公開發行股票，本次非公開發行股票的批覆自動失效。
既然自行發行股票融資解決債務問題的道路走不通，那麼雲煤化只能利用自己的特色身份，走政府扶持道路。事實上，雲煤化屬雲南重點地方國企，行業地位突出，雲維股份為上市公司，雲南省政府的支持意願很強。2015年雲煤化債務逾期後，雲南省委、省政府高度重視雲煤化面臨的困難，明確了“債券融資不發生違約、債務不懸空、公司不破產”三個基本原則。一是對於銀行債務，各債權銀行對雲南煤化工集團存量未到期負債進行債務重組，確保今後5年內原貸款銀行按照到期一筆，置換一筆的方式，發放新貸款置換舊貸款、發放流動資金貸款置換票據和信用證、下調貸款利率、調整付息頻次、現有貸款授信增量30%等方式進行妥善處理。二是對於非銀行金融機構債務，雲南煤化工、聖乙投資將逐家協商，具體思路包括通過貸款償還信托、租賃債務，調整租賃還款計劃，利息支付延期，新產品增量換存量、延長期限等。
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