“中國宏觀經濟論壇”宏觀經濟月度數據分析會17日在中國人民大學舉行，會上發布的分析報告認為，6月各項指標顯示，中國宏觀經濟出現企穩跡象，但仍面臨較大的下行壓力。報告建議，貨幣政策應將定位由“穩健”調整為“適度寬鬆”，更應加強流動性供給，從而減輕擠出效應。
宏觀經濟呈現企穩跡象
中國人民大學經濟學院副院長陳彥斌代表課題組發布了6月宏觀經濟月度數據分析報告。報告認為，目前宏觀經濟初步呈現企穩跡象，主要表現在：國內生產總值同比增速企穩，結束了連續3個季度的下行態勢，環比增速有所回升;二季度國內生產總值同比增長6.7%，增速與一季度持平;上半年社會消費品零售總額同比增長10.3%，增速與一季度持平;工業生產穩中有升，上半年全國規模以上工業增加值同比增長6%。
此外，經濟結構持續優化，表明經濟運行有所向好，上半年最終消費支出對經濟增長的貢獻率是73.4%，比去年同期提高了13.2個百分點。
工業仍處於深度結構調整中
不過，中國宏觀經濟雖然存在企穩跡象，但仍面臨較大下行壓力。固定資產投資增速下滑態勢不斷加重，工業仍處於深度的結構調整之中，尤其是製造業的運行情況依然欠佳。居民消費價格指數同比漲幅回落且環比為負，工業生產者出廠價格指數同比仍為負且環比由正轉負，表明經濟回穩勢頭尚未穩固。
報告稱，從總需求的視角來看，需求增長較為疲軟，尤其是投資增速下滑態勢持續加重。今年以來，政府投資是拉動全國投資增長的核心力量，該趨勢在6月份依然延續。但值得注意的是，民間投資增速仍在快速持續下滑，與全國固定投資增速的“喇叭口”不斷擴大。數據顯示，固定資產投資到位資金中貸款增速下降、自籌資金低位增長，表明市場投資意願依然較弱。
“從產業的視角來看，工業板塊仍處於深度的結構調整之中，尤其是製造業的運行情況依然欠佳。”陳彥斌說。
積極的財策助力穩增長
報告建議，鑒於目前經濟下行壓力加大與價格水平漲幅回落，貨幣政策應將定位由“穩健”調整為“適度寬鬆”。報告認為，今年以來，財政政策發揮了較大的“穩增長”作用。財政支出增速不斷加快，財政赤字規模持續擴大，固定資產投資到位資金中國家預算資金增速持續加快，但總體上效率較低，釋放的資金並未有效發揮乘數效應而帶動整體經濟的增長。
陳彥斌說，從6月份數據來看，目前經濟下行的主要壓力來源於投資增速的顯著放緩。扭轉目前民間投資增速的快速下滑態勢，提高民間投資的積極性，是實現今年“穩增長”任務的關鍵。
報告認為，要提升民間投資應加快推進金融改革，尤其是進一步深化利率市場化改革進程，為民營企業融資提供良好的外部融資環境。同時，進一步放寬民間投資的市場准入限制，營造公平、公正的市場競爭環境，拓寬民間投資的空間。
分析會上，民建中央經濟委員會副主任馬光遠認為，下半年在整體宏觀政策目標中，要把防風險放到一個重要的位置。中國國際經濟交流中心副總經濟師張永軍也表示，面對目前經濟形勢，既要通過供給側改革，也需要通過適度擴大需求來保持經濟穩定的運行和增長。
幣策有陷入流動性陷阱傾向
人行調統司司長盛鬆成16日在“2016年中國資產管理年會”上表示，從M1(狹義貨幣)和M2(廣義貨幣)的貨幣剪刀差趨勢看，中國企業已經出現“流動性陷阱”現象。
盛鬆成表示，“在今年的貨幣信貸數據方面，有一個現象早就引起了我的關注，這就是M2和M1的差距不斷擴大。今年6月末，M2同比增長11.8%，很巧，5月末M2也是同比增長11.8%，去年6月也是11.8%。我當調統司司長好幾年以來，很少遇到這樣的情況，這說明目前M2總體上是比較平穩的。但是M1從去年10月份開始高速增長，一直增長到現在的24.6%，引起了我的很多思考”。歷史上M1的高速增長往往都是伴隨著經濟上行，而目前的情況恰恰相反。這是內地20年來第一次出現的。
貨幣再寬鬆預期升溫利好股市
任澤平17日出席方正證券2016年中期投資策略會並發表演講，這是任澤平加盟方正證券的首次公開亮相。
任澤平維持其在4月時提出的觀點，他指出，宏觀經濟呈L型走勢，通脹見頂回落逐步確認，市場對貨幣政策的再寬鬆預期逐步升溫，這對債市、商品、黃金及股市均短期有利，維持股市中期休養生息、短期結構性機會的判斷。
在談及股市時，任澤平表示，今年股市將呈現震盪市行情，存在結構性機會。風險是找出來的，機會是跌出來的，A股主跌浪結束了，接下來將會是相當長的震盪市。“15年倉位定勝負，16年板塊、個股定勝負。”他強調，震盪下的結構性行情，漲高的不要去追，便宜的可以去買。
3季度GDP或降至6.6%
海通證券首席宏觀分析師姜超認為，2季度經濟短期企穩，下行壓力仍大。2季度內地GDP增速穩定在6.7%，經濟企穩主要歸功於工業生產回升。但經濟整體表現“需求冷、生產熱”，2季度消費增速小幅回落，投資增速持續下滑，尤其重要的是地產銷售和投資增速連續下滑，而6月民間投資和製造業投資增速首度出現負增長，僅靠基建投資獨木難支，未來經濟下行壓力仍大，預測3季度GDP增速小降至6.6%。
此外，他認為，6月通脹短期回落，資金流出短期放緩，貨幣政策有望保持穩健。（來源：香港商報） |
