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| （来源：新京报） |
中評社北京8月16日電／昨晚，萬達商業發布公告，稱其H股退市議案已獲股東大會批准。根據公告顯示的投票結果，該動議通過率達到88.5%。這一結果讓一直備受關注的萬達商業私有化進程向前邁出了關鍵的一步。業內普遍預計，年內萬達商業就可以完成港股退市。
要約價格較發行價上浮10%
在這場大規模私有化交易中，萬達商業的聯合要約人給出了每股52.8港元的定價，較一年多前公司IPO時的每股48港元發行價上浮了10%，而較萬達商業首次刊發有關私有化要約意向公告前的交易日收盤價，即3月29日的收盤價溢價了44.5%。從盤面上來看，萬達商業的股價在過去的一個多月時間裡，從每股45.7港元上漲至每股51港元附近。有業內人士分析認為，這也表現出了普通投資者對於這一要約價格的認可。
“萬達商業曾經頂著港交所當年最大IPO登陸了資本市場，然而在港上市之後卻沒有享受到投資者高級別的禮遇。”有業內人士稱，萬達商業市值被低估是行業共識。對此，萬達商業董事長丁本錫在股東周年大會上表示，香港市場用自己的尺子來衡量萬達商業的商業模式，絕對是對不上路。
而易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也分析認為：“萬達H股退市，一個很重要的原因是投錯了資本市場。H股市場上萬達的表現其實一般，投資者不會單純憑借企業規模或者萬達商業項目的擴張就會給予較高的估值。”
將以IPO方式回歸A股
當然，H股的私有化並不意味著萬達商業告別資本市場，在H股私有化的同時，萬達商業正在積極推進A股的IPO。據一位接近萬達方面的消息人士透露，同樣在8月15日的臨時股東大會上，萬達商業的董事會亦提請股東大會延長A股公開發行有關事宜的有效期。
事實上，萬達商業董事會秘書許勇在5月25日舉辦的2015年度股東周年大會時，就曾經披露過萬達商業私有化回歸A股的相關內容。他在會議上稱，萬達商業回歸A股仍將採用IPO的形式。而根據8月4日中國證監會公布的新股發行審核狀態，萬達商業仍處於已受理階段。
“發行A股除了可以極大地提升萬達商業的企業形象，拓寬其融資渠道及增加企業的運營資金之外，更重要的是可以透過吸引大型機構及中小投資者，增強資本市場對於公司的認可度。”前述消息人士對新京報記者表示，“在市場看來，萬達商業由H股轉向A股更有利於獲得一個合理的估值。一方面，A股市場對於大型優質藍籌股關注度較高；另一方面，目前萬達商業的主要消費客戶群都集中在內地，內地市場對於萬達商業的戰略構架和競爭優勢的認可度也更高。以萬達商業截至2015年底超過1800億元的淨資產規模來看，市場預期未來萬達商業在A股的市值規模將達到5000億元到6000億元規模，屆時將成為一只罕見的大藍籌股。”
另外，按照萬達商業所披露的A股新股發行計劃，總計發行不超過2.5億股新股，募集資金120億元，折算下來平均每股發行價為48元人民幣。這一定價對應萬達商業2015年底每股39.85元人民幣的淨資產，市淨率只有1.2倍，要低於與之規模相當的萬科A、保利地產、綠地控股等。
私有化“水到渠成”？
“萬達私有化面臨部分股東的阻攔，但現在被股東大會通過，那麼基本上認為問題不大。”對於萬達商業股東大會通過私有化的決議，部分業內人士分析認為，這可以用“水到渠成”這樣一個概念來定義或概括。“對於萬達而言，萬達H股退市的主要不確定因素在於若是有部分大股東反對，那麼他們依然會搜集各類證據來論證退市的不合理性。”
不過也有一些因素可能對退市的進度造成一定的影響，嚴躍進舉例表示：“A股市場部分監管政策收緊的話，也會使得此類要退市的房企會有‘忐忑不安’的心情；此外，萬達投資文化產業非常耗錢，這也是萬達目前相對較為頭痛的地方。不過總的來說，在股東大會批准之後，這些都不足以阻擊到萬達的私有化進程。”
（來源：新京報） |
