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| 美國過去四次加息周期中，港股於其間三次周期皆反覆向上，故投資者確實毋須因為美息升浪而過分悲觀（資料圖片） |
美國聯儲局明年極可能加快息口調整步伐，但投資者毋須對港股前景看得太淡。參考美國四次加息周期，恒指於其間三次周期皆反覆向上。因此，投資者明年可因時制宜，緊握加息的投資機會。銀行存貸息差擴闊、債息上升，對銀行股及保險股屬利好因素。儘管本地樓市普遍被看淡，但光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基相信，擁有大量甲級寫字樓物業的發展商仍可看高一線。
時隔一年後，美國聯儲局上周再度出手，調高聯邦基金利率四分一厘，而重點是聯儲局主席耶倫預先張揚，明年或會有三次息口調整行動。儘管市場相信明年最終只會加息兩次，但光銀國際看法最“鷹”。該行相信，隨著美國經濟穩步復甦，明年經濟改善勢頭可以支持加息四次，每次25個基點。
四次加息周期 恒指三向上
美國起動加息，代表經濟動力增強。美國作為全球需求大國，當地經濟轉強，對新興市場未嘗不是利好因素。
美銀美林便指出，加息短期對亞洲市場帶來風險，但中期而言屬正面事件，因為加息反映美國經濟更強，有助改善全球經濟狀況。
至於港股情況，若參考美國1988年、1994年、1999年及2004年四輪加息周期，發現恒指於1988年、1999年及2004年分別錄得13%、21%，及39%漲幅；只有在1994年的周期重挫27%。因此，投資者確實毋須因為美息升浪而過分悲觀，只是需要發掘受惠股，避開受害股。
按傳統智慧，息口向上，銀行存貸息差會擴闊，令到淨利息收入水漲船高，對銀行股屬利好因素。輝立證券指出，對存款基礎較強的銀行，如滙控（00005）、中銀香港（02388）、恒生銀行（00011）等銀行股，最能夠受惠息差拉闊。息口升，債息亦自然上升，否則債券資產難吸引投資者持有。債息上升，對保險公司屬正面，可提高債息收益，保險股亦可算為受益股。
按息不動 地產股短線料彈
地產股屬於息口敏感股，證券界普遍對本地地產股看法偏淡。林樵基表示，由於本地銀行暫時按“息”不動，地產股經過近期回吐，短線或會出現反彈，只是中長線並不看好地產股。然而，林樵基認為，投資者可留意一些持有甲級寫字樓的地產發展股，因為目前甲級寫字樓出租率接近百分百，且早前多項商廈以高價出售，可提升這些地產股的資產估值。光銀國際薦長實地產（01113）。
自有紀錄以來，恒生地產分類指數於1994年、1999年兩次美國加息周期，分別下跌31%、18%，惟獨在2004年加息周期，該指數錄得37%升幅。值得注意的是，恒生地產分類指數於三次加息周期都跑輸大市。
德銀表示，有見於本地經濟基調疲弱，當香港明年進入加息周期，樓市將會受到重大不利影響。假設香港加息75個基點，住宅價格將需要下跌7.2%，才能夠讓置業者的供款佔入息比率回復到目前水平。德銀預期，本地住宅價格明年或要跌11%，但偏好房地產發展股多於收租股，首選長實地產。（來源：大公網） |
