中評社香港3月20日電／美國聯儲局雖然加息四分一厘，但預計今年餘下時間只會再加息兩次共半厘，較市場預期的三次為少，香港息口亦一如以往“不動如山”，更有分析認為最快要到第三季才有望加息。市場借此理由推升股市，恒生指數一舉升破二萬四千點關口。市場雖然充斥著對港股後市樂觀的情緒，但投資者要留意，港美息差擴闊必然會令資金外流，一旦外流趨勢成形，可能相當急速，資金抽緊會有加息壓力，影響股市走向。
資金或流向美元資產
星島日報今天社論說，自二○○八年美國爆出金融海嘯後，推行量化寬鬆貨幣政策，產生大量游資全球亂竄，部分資金流入本港，迄今累計流入金額高達一千三百億美元（即過萬億港元）。這批資金目前仍未有顯著流走，可是隨著美國三次加息達四分三厘而本港未有跟隨，港美息差擴闊，巨大息差始終會吸引資金流回美元資產。
近日，港元已出現弱勢，因港美息差擴闊，銀行利用沽港元買美元來套息，使港元弱見七點七七水平，創十個月新低。至於美國十年期國債孳息目前已升穿二點五厘，市場普遍估計會繼續升至三厘以上，對長線資金具相當吸引力，屆時本港資金流走趨勢會更加明顯。
另一點須留意，是美國經濟重拾動力，美息逐步正常化之下，聯儲局會如何收縮其資產負債表，而收縮資產負債表意味全球游資會減少。聯儲局透過發鈔買債運作推行量寬，壓低息口刺激經濟復甦，在三次量寬後聯儲局資產負債表已由金融海嘯前約九千億美元，升至目前的四萬五千億美元。雖然一四年十月停止量寬後已不再增加買新債金額，但仍把債券到期回籠資金再次投入買債，令資產負債表龐大規模一直未有縮減。不過，聯儲局主席耶倫日前已表明，長遠目標會逐步收縮資產負債表。 |
