妖王股
方大炭素漲幅超4倍
從近期行業公司中報預測來看，樂觀估計，周期行業2017年全年業績將回歸歷史高位。但即便達到歷史峰值水平，對比當前的估值，很多板塊或已經提前透支，股價繼續上漲壓力較大。
從周期板塊歷史估值來看，當期稀有金屬動態市盈率已經達百倍，工業金屬市盈率亦在50倍左右，均處於歷史高位附近。鋼鐵、煤炭市盈率相對偏低，但基本在20倍左右，也屬於合理區間。若未來周期板塊繼續拉升，風險或越來越大。市場認為，前幾輪估值高點皆是牛市巔峰時期，當前市場尚不具備開啟全面牛市的基礎。對周期板塊的瘋炒也勢必與公司基本面相背離。
以周期股中的中國鋁業為例，8月9日，其股票價格為7.64元／股，與2016年12月30日收盤的4.22元／股相比，漲幅約81%，靜態市盈率為382，動態市盈率79.58，市淨率為2.96，市值1041億元，均達到近兩年歷史高位和行業內較高水平。當晚中國鋁業發布《關於生產經營情況的提示性公告》，對市場波動風險，公司表示，近期受政策影響，對行業形成利好，同時電價可能推動成本上升，市場預期發生改變，導致行業市場波動較大，市場存在不確定性。隨後，中國鋁業股價開始從高位下挫，周五數度觸及跌停，收跌9.44%。這也是許多周期股近期的軌跡，預熱一個月，暴漲倆星期，然後高位墜落。
在這輪周期股的行情中，“妖王”方大炭素的漲幅令市場驚嘆。從今年4月份股價起漲至8月4日股價回調前，方大炭素漲幅超過400%，其中8月4日前的一個半月裡更是被暴力拉升250%，方大炭素一舉贏得“妖王”稱號，牛氣衝天的背後是其主要產品石墨電極等價格的暴漲，以及包括公募基金、游資在內的各路資金的推波助瀾。
其業績依賴產品價格上漲。據統計數據，石墨電極價格今年上漲超過4倍，部分主流品種價格漲了10倍之多。方大炭素自然賺了個鉢滿盆溢：公司公告顯示一季度，扣非淨利潤7016萬元，同比增長1157%；方大炭素在8月初發布公告稱，今年以來石墨電極價格確實出現上漲，尤其近期漲幅較大，從6月份的3.6萬元／噸左右上漲到7月份的7.8萬元／噸。
公司並不能確認長期維持高利潤。公司在此前的公告中稱，“公司產品價格受多方面因素影響，一旦同行業企業複產加速、鋼鐵行業盈利下降等均會影響公司業績。沒有事實表明公司高利率持續到明年3月。目前的石墨電極價格是短期的市場行為，不代表市場價格的長期水平，預計長期將難以維持。” |
