盤古智庫高級研究員吳琦認為，作為我國資管業務首份頂層設計綱領性文件，打破剛性兌付和規範資金池業務意義非同尋常。“從打破剛性兌付來看，有助於從根本上解決投資者不清楚自身承擔風險大小的問題，推動預期收益型產品向淨值型產品轉型。”吳琦表示。
行業格局面臨重塑
根據央行披露的數據，截至2016年，我國金融機構資管業務的資金總量已達102萬億元。由於銀行、證券、保險、信托、基金等各方訴求不盡相同，在金融分業監管背景下，多年來我國一直存在金融機構之間的監管套利。在業內專家看來，資管新規就是要給所有的資產管理類機構和產品一把統一的尺子。屆時，影子銀行、剛性兌付、多層嵌套等頑疾有望根治。與此同時，多年來形成的金融格局將發生變化。
多位受訪專家表示，資管新規實施後，短期對金融業的影響主要表現在打破剛兌、淨值管理、限制非標、規範資產池、統一杠杆、約束嵌套、計提準備等。
“資管新規實施後，資管行業規模增速將會有較顯著的放緩趨勢，實現由量變到質變的過程，促進資管業務向著更高質量發展階段邁進。”北京一家信托公司研究員袁吉偉表示。在他看來，資管新規並不是資管行業嚴監管的結束，而是進一步升級。在逐步統一監管要求下，資管業務禀賦程度將逐步下降，各金融機構資管業務競爭更加激烈，金融機構需要真正注重核心競爭力的提升，轉型發展更為迫切，經營發展差異化程度逐步提升，市場競爭結構趨向集中化，部分弱勢中小機構可能越來越邊緣化。
“對不同類型的金融機構來講，銀行、證券、信托行業受衝擊較大，公募、保險行業影響較小。其中，銀行端非標資產發展將嚴重受阻，存量非標難以在過渡期內調整結束，保本型理財將向結構性存款轉換，傳統預期收益型理財在向淨值型理財轉換的過程中存在較大的摩擦成本，理財期限、杠杆、投向都面臨新的約束。”王一峰表示。
袁吉偉表示，整體上2018年資管業務仍面臨更多監管政策合規性要求的不確定性影響。未來在資管新規實施過程中，還需要關注其對於金融市場、金融機構業務發展的具體影響，通過加強對實施過程中相關問題的指導，實現資管新規平穩有序過渡和落地，同時不引起大的金融行業和市場波動。
（來源：經濟參考報） |
