中評社北京5月13日電／“人身險產品開發設計監管新規影響逐漸明顯：新單業務保費下滑，激進型險企業績承壓，壽險利潤排行座次也發生變化……”
披露完畢的A股上市險企的一季報和非上市壽險企業第一季度償付能力報告揭開了壽險企業的經營情況面紗。
值得一提的是，A股四家上市險企提交的成績單依然“亮眼”，不過，背後也存掩憂：一季度股票市場的不理想，導致投資業績承壓。
上市險企業績靚眼
儘管2018年保險“開門紅”受到衝擊早已在預期之中，但四家A股上市險企的一季度業績表現超出預期。
一季報數據顯示，報告期內中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）分別實現歸母淨利潤257 億元、135 億元、38 億元以及26 億元，同比分別增長了11.5%、120%、87.6%、42.0%。
利潤大幅增長之外，營業收入卻表現普通。數據顯示，第一季度，上述四家A股上市險企分別實現營業收入3105 億元、2649 億元、1244 億元、462 億元，同比增長16.8%、－2.5%、14.8%、3.5%。壽險業務保費收入上，中國人壽、中國太保、新華保險分別實現原保費收入2434.2億元、903.1億元以及394.3億元，同比增速分別為－1.1%、20.5%以及5.9%，平安人壽第一季度實現規模保費2305.9億元，同比增長24%。
面對淨利潤的倍增，中國人壽在業績預告中給出答案，2017年第一季度傳統險準備金折現率假設的更新增加了保險合同準備金，而2018年第一季度該項假設的更新減少了保險合同準備金。
海通證券分析師孫婷在研報中指出，“傳統險準備金折現率假設”＝“750天移動平均國債收益率曲線”＋綜合溢價，因此利率的趨勢性下降／上升（即750天曲線的下移／上移）會導致此後準備金的多提／少提，從而降低／提升稅前利潤。2017年第一季度 750天曲線較年初下移了10－12bps，而2018年第一季度750天曲線較年初上移了2－3bps，以中國人壽為例，“會計估計變更對稅前利潤的影響”在2017第一季度和2018年第一季度分別為－133億元以及27億元。若利率維持在較高水平，750天曲線將在2018－19年均維持向上的趨勢，行業利潤會得到進一步釋放。
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