為了防範風險，金融機構對於質押的個股，一般都設有質押率、預警線、平倉線等。一般來講，股權質押的預警線是借出本金的160%，平倉線是本金的140%。在市場急劇下跌的情況下，質押股票的市值急劇下降，股票質押將面臨平倉風險。
控股股東或許還面臨著失去公司控股權的局面，公司的盈利狀況也可能持續惡化。
目前，在宏觀政策趨嚴的情況下，房地產市場不確定性增強，從近期的股票走勢來看，多數上市房企的股票在低谷徘徊。
易居智庫研究總監嚴躍進也認為：“在股價下跌等情況下，股權質押融資容易產生問題，若此類融資的規模過大，也易引起各類股東的質疑。”
不過，就目前的市場情況看，朱一鳴認為系統風險發生的可能性並不大。據其分析：“股權質押危機的本質是股價持續大幅下跌。雖然房地產板塊短期跌幅較大，但股價已經基本反映近期不斷產生的利空，總體估值較低，未來不存在繼續大幅下跌的空間。因此，房企不存在大規模股權質押危機，但不排除個別邊緣小型房企出現問題。”
朱一鳴補充道：“即使股價繼續大幅下跌，股權質押風險也總體可控。房企的資產質量和流動資金均遠高於那些依賴政府補貼、自身經營不佳的企業，比如環保、新能源等行業的企業。房企可以不斷補充質押物或流動資金來避免股份平倉風險。房企的資產主要是土地以及現金等，只要不出現房價大幅下跌的情況，資產質量將始終保持較高水平。”
不過，目前股權質押隱藏風險已引起監管層的注意。今年年初，《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》正式實施，其中明確股票質押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單只A股股票質押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質押比例不超過50%。
在新規則的運行下，“瘋狂”的股權質押也被叫停，而此前質押比例較高的房企將無法進行新的股權質押融資。
（來源：新京報） |
