國企改革春風下，國資整合翩然起舞，打造出一批龍頭地位突出的上市平台。2019年上半年，滬市國企共進行各類併購交易225次，發生交易金額約2400億元，與去年同期基本持平。其中，披露重大資產重組方案24單，涉及交易金額近1000億元；實施完成重大資產重組11單，涉及交易金額660億元。上半年，通過市場轉股、國企混改等方式，併購重組助力國企改革的作用更加突出。
重組“三高”現象緩解
民企是併購重組的生力軍。上半年，滬市民營企業共進行各類併購交易246次，交易金額約1100億元。其中，披露重大資產重組方案21單，涉及金額近340億元；實施完成重大資產重組14單，金額330億元。
併購重組在助力民企加速轉型升級、抵禦風險挑戰、實現高質量發展等方面日益發揮重要作用。同期，海外併購也呈現出圍繞產業升級的顯著特點，不少公司主動深化國際布局，積極參與國際競爭。例如，博威合金收購合金材料製造商，繼峰股份收購德國高端汽車零部件企業，洛陽鉬業收購全球有色金屬貿易商。
在化解上市公司股權質押風險等方面，併購重組也發揮了積極作用。上半年，通過部分股權轉讓、控制權變更、資產處置或注入等市場化併購重組方式，滬市公司部分前期陷入困境的控股股東的流動性已明顯改善，質押平倉風險隱患進一步緩解，有效避免了局部風險的擴大。
值得注意的是，今年上半年，重組“三高”現象有效緩解。
上半年，滬市重大資產重組標的平均估值溢價率為145%，同比下降60個百分點。其中，產業整合類併購的平均溢價率為140%，同比下降約50%；跨界類併購整體溢價水平，從2018年上半年的400%下降至160%。 |
