而穆迪評級Caa1評級和惠譽評級CCC＋評級均代表著債務信用狀況很差，信用風險極高。
對此，上述券商項目經理對記者評價稱：“下半年地產的融資成本又要被整體拉高了。”
一方面融資渠道收緊，另一方面，房企下半年債券也遭遇集中到期。根據華泰證券數據統計，2019年房地產行業境內債總到期量為4573億元，月均到期量為381億元。相對而言，下半年是到期量的年內高峰。需注意的是，債券實際總償還量除了到期量之外，還包括提前兌付量和回售量。由於提前兌付和回售均具有不可預見性，實際償還量可能比到期量更大。
而伴隨著房企國內融資渠道收緊，部分房企海外融資步伐也會加快。“對於一些小企業可以轉向私募等渠道融資，而大企業可能轉向海外融資。”上述券商項目經理對記者稱。
據華泰證券統計，2019年以來重點50家房企共發行了1580億元境內債，1892億元境外債，合計發債量達到3472億元，較2018上半年明顯提升。
因此，華泰證券認為，融資收緊對大部分優質房企現金流影響有限，影響更多在於未來新增投入的預期，下半年預計土地市場增速會回落，從而帶動房地產投資增速下行。相對而言，融資渠道更為通暢、直接融資依賴度較低的房企發展空間更為明確。
（來源：經濟觀察報） |
