中評社香港6月17日電／美股自3月底開始反彈，累計漲幅已超四成，惟近期又有回調跡象，令市場避險情緒升溫。王磊指出，疫情之前美股歷經史上最長牛市，整體估值已處於較高水平。
大公報報道，雖然美國境內復工復產，助力股指收複前期失地，但經濟數據反映出，實體經濟複甦程度與市場行情存在明顯落差，股指面臨下修壓力。他並預料，在貨幣寬鬆的環境下，美股將維持寬幅震蕩的走勢。在較長時間內，美國金融領域的通脹與實體經濟的通縮並行。
新冠疫情引發美國經濟衰退的恐慌，美聯儲以無限QE（量化寬鬆）作為應對。但在過去兩個月間，美聯儲資產負債表擴張相當於過去十年的總和。大水漫灌之下，資本市場迎來“通脹”，美股V形軌跡明顯。王磊表示，反彈過程中，納斯達克曾破1萬點大關創新高，31倍的市盈率追平2004年高位；道瓊斯指數股指亦達到25倍的峰值。“世界上從來沒有單邊上漲的市場，我相信這一次也不會有。當估值水平過高就一定會修正，這不以任何人意志為轉移。”
但王磊認為，美股二次探底的可能性不高，但如果上市公司的業績報告未能達到投資者預期，市場自然會出現回調。“估值修正也存在多種方式，有可能在等待盈利恢復的過程中，股市通過寬幅震蕩逐步消化。”
王磊特別提醒，過去十年中，量化交易與交易所買賣基金（ETF）等衍生品發展迅速，也造成市場同質化決策愈發普遍，加劇市場震蕩波幅。投資者須小心過山車式行情在美國後市中頻繁發生。 |
