中評社北京7月10日電／據21世紀經濟報道，7月9日，兩市成交額達到1.72萬億元，連續4天突破1.5萬億元。截至7月8日，兩市合計融資餘額12606.99億元。各個板塊在過去幾天均出現了上漲。在市場之外，發售的基金被瘋狂搶購，證券公司擠滿了新開戶的人群。應當說，資金潮湧入市推動了A股走牛。
市場不存在長時間的估值謬誤，投資者不可能突然發現並瘋狂衝入市場搶奪低估的資產。但是，目前的確是一場事先沒有準備的“急牛”，造成了投資者恐慌性地湧入，他們生怕錯過這趟財富列車，畢竟，市場現在剛剛啟動，意味著比較安全。
在股市上漲後，人們開始尋找答案，以增加投資的合理性與牛市的確定性。事實上，中國股市的確長時間低迷不振。產生這種現象與上市公司也有關係，比如銀行、公用事業等大塊頭收益穩定但缺乏成長性，而具有高成長性的互聯網企業大都在海外上市，剩下的部分上市公司既缺乏成長性也缺少穩定收益，因此，主導型的投資者只能給予部分行業或上市公司某種概念，不斷輪換，產生結構性牛市。而這些公司又無法成為真正的龍頭，就像美國的“FAANG”一樣持續拉動股指上漲，導致股市結構性地此起彼伏，整體上則停滯不前。
導致投資者風險偏好逆轉的往往是政策信號。這種信號就像集結號一樣，動員了機構投資者。股價上漲帶來的財富效應又吸引大批散戶資金追漲。
當前股市大漲，相當程度上也有此類信號，這也是“急牛”形態的形成原因之一。當然，股市上漲不等於就是泡沫。首先，目前流動性充裕，隨著利率不斷下行，理財產品收益率也不斷降低，這變相提高了證券資產的估值，再加上地產投資受到抑制以及美國股市屢創新高的效應，提高了投資者風險偏好，湧入權益市場實屬正常。其次，隨著中國在科技創新與技術應用等方面大規模持續投入，部分科技股業績持續提升，使得科技股上漲具有一定基礎；再加上部分行業上市公司估值過低，形成窪地效應，因此，既有成長性，也有價值重估。與此前不同的是，ST等存在風險的公司這次被投資者拋棄。其三，中國證券市場經過制度性改革，過去市場上很多歪風邪氣基本上得到了治理，市場監管有效性提高。其四，當前全球經濟因疫情衝擊而大幅衰退，中國則率先復甦並被認為是大國當中唯一能夠實現正增長的經濟體，吸引了大量外資流入A股，成為推動股市上漲的重要力量。
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