中評社北京4月13日電／據大公報報道， 過去兩年，出口對國內的經濟復甦和金融穩定做出了重要貢獻。2021年，貨物和服務淨出口對GDP增長的直接拉動達到1.69%，是2007年以來的第一高、1998年以來的第二高；出口景氣度較高的製造業，資本開支增長也整體處於較高水平，對經濟形成間接拉動；國際收支經常賬戶下的貨物和服務項目順差達到4628億美元，連續第二年創歷史新高，且較2020年大幅增長了29%。
進入疫情的第三年，出口對國內經濟和政策的潛在影響力進一步上升。大環境的相對變化是多維度的，海外疫情形勢改善，主要國家和地區的新增確診人數持續回落，國內動態清零的防疫政策面臨更大挑戰；主要經濟體經濟恢復至高位、失業率下降至低位，國內經濟發展面臨“三重壓力”；海外經濟復甦叠加通脹高企，主要央行進入加息周期，國內為應對疫情和經濟壓力存在貨幣寬鬆訴求。
考慮到內外形勢的相對變化，出口對今年的國內宏觀和市場至少存在兩條重要的影響路徑：
第一條路徑，出口增速─經濟就業─房地產政策─市場預期─股市風格、債市曲線。目前國內經濟穩增長可依賴的抓手比較有限，消費前景基本仰仗於疫情走勢和防疫手段，基建空間大致被財政預算和六保支出鎖定，製造業享受的政策支持力度已經相當大，而且本質上需要順應經濟周期和產業周期。“三重壓力”叠加下，如果出口也開始走弱，房地產臨時充當增長穩定器的急迫性會進一步上升，屆時可能觸發更大幅度的政策調整。房地產政策加碼將提升全產業鏈的景氣度預期和信用擴張預期，對價值股和長端利率形成反饋。
第二條路徑，經常賬戶差額─匯率貶值壓力─貨幣政策獨立性─外資流向和債券市場空間。地緣政治衝突顯著推升了歐美國家的通脹壓力，聯邦基金期貨顯示美聯儲5月加息50個基點的概率已經接近90%，今年餘下時間將累計加息220個基點。照這個進度，聯邦基金利率將在12月達到2.55%，對標國內的7天逆回購利率當前為2.1%。
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