中評社北京8月13日電／據21世紀經濟網報道，日前，央行發布2022二季度貨幣政策執行報告（以下簡稱“報告”）。關於房地產，報告指出“牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，穩妥實施房地產金融審慎管理制度，促進房地產市場健康發展和良性循環”。
7月28日中央政治局會議將房地產置於“防風險”的表述中。因此，下半年如何處置好風險，并避免向民生保障和金融領域蔓延，守住不發生系統性風險的底綫，將是貨幣政策的重要基調。基於此，報告明確指出，加強金融法治建設，以制定金融穩定法和設立金融穩定保障基金為契機，進一步理順并健全金融風險防範、化解、處置長效機制，推動處置機制市場化、法治化、常態化。健全金融風險問責機制，對重大金融風險嚴肅追責問責，有效防範道德風險。
這意味著，對於地產金融風險的處置，正在擬定長效機制、頂層設計，其中就包括紓困基金，它是金融穩定基金的重要組成。我們認為，還包括并購貸款、資產重組、國企或城投平台承接等等可選項。不過，所有出險地產企業或項目的處置，均以市場化、法治化為第一原則，防範道德風險的發生，并在處置風險過程中對業務違規的金融機構進行問責和處罰。
報告還指出，密切關注重點領域風險，繼續按照“穩定大局、統籌協調、分類施策、精准拆彈”的方針，抓好防範化解金融風險工作，壓降存量風險、嚴控增量風險。就地產風險來說，這意味著，穩定大局是指導原則，絕不能發生從地產領域傳導至金融市場的情緒恐慌，甚至是信心坍塌；統籌協調指的是央行要與銀保監、地方政府等形成協調聯動的小組，共同推進風險處置和“保交樓”；分類施策指的是，在頂層設計的大原則下，各地針對風險處置、支持合理購房需求等等，要創新政策工具，推進“一市一策”“一項目一策”；精准拆彈是采取定向措施，將集團企業的風險大而化之、切塊處理，實現存量問題項目的風險最小化，同時要推進市場監測和政策儲備的前瞻性，將增量項目風險控制在萌芽狀態中。＜nextpage＞
因城施策用足用好政策工具箱，在7月28日的中央政治局會議也做了明確的指示。目前，各地政策工具箱內的政策儲備，主要是在房地產市場調控方面，而針對風險處置、項目收并購、保交樓等等，有待做足相應的工作，地方的主體責任還有待夯實。此次重點強調因城施策用足用好政策工具箱，主要指兩個方面，一是各地在落實差別化信貸政策（首付比例和利率水平）時，各地人民銀行既要支持剛性和改善性住房需求，也要促進信貸結構調整優化，完善金融有效支持實體經濟，還要防範地產風險的發生；二是在處置本地地產項目風險爆發、保交樓時，也要創新政策工具箱，根據頂層設計要求，增加相應工具的創新和應用。
根據央行報告，二季度個人住房貸款利率大幅下行，并已降至階段性新低，顯示信貸環境已經不是地產需求的主要約束，當前住房領域面臨的主要矛盾是：在“房住不炒”“供需平衡”的新時期，商品房供給主導和新市民保障房需求上升的矛盾，高房價和新市民購買力不足的矛盾。這些結構性的問題，是解決總需求問題的貨幣政策難以覆蓋的。
因此，央行能做的只是繼續降低中長期LPR，以較低購房門檻和貸款成本，支持剛性和改善性住房需求，促進行業基本面一定的活躍度，保持“三穩”的同時，降低風險處置的陣痛。從中長期來看，資金不太可能再大規模進入地產。
信貸大規模支持舊基建和地產等傳統行業的可能性較小，資金在房地產領域衝高趨降是必然趨勢。從信貸需求看，2022年上半年相較於2019年末，新興行業和制造業的貸款比重回升，而“鐵公基”和地產等資金密集型領域信貸需求雙雙走低。因此，對地產的金融支持是基於行業發展本源、防範風險快速以及行業穩定大局等綜合平衡後的合理舉措。 |
