中評社北京2月17日電／據證券日報報導，2023年以來，伴隨市場回暖，A股新股賺錢效應有所升溫。今年以來截至2月16日，上市的24只新股（含北交所）總體表現穩健，上市首日無一破發，平均漲幅54.74%。其中，5只新股上市首日漲幅超過100%。
與此同時，證監會近日就全面實行股票發行註冊制主要制度規則向社會公開徵求意見，全面註冊制改革正式啟動。而作為A股市場最重要的機構投資者之一，公募基金已蓄勢待發，對打新熱情依舊高漲。
部分受訪機構對《證券日報》記者表示，未來，單純博弈入圍缺乏專業新股定價能力的機構投資者將面臨很大風險，打新策略將依賴對新股市場和新股標的的深入研究能力。
公募投研工作要前置
對於市場較為關心的公募基金在打新策略上的調整，多家受訪機構表態，打新“閉眼賺錢”模式將不復存在，公募基金的投研工作要前置。
中融基金對《證券日報》記者表示，自2021年詢價新規出台後，A股新股發行定價加速市場化；叠加2022年市場寬幅震蕩，新股破發現象較普遍，打新收益明顯下滑，當前基金經理策略已從“打新躺贏”向優選個股轉變，通過對基本面的研究和報價能力的提升來增厚收益。
“全面註冊制落地後，主板、創業板、科創板及北交所的差異化定位結合不同的投資者門檻，將給打新市場帶來一定程度的影響。”博時基金權益投資三部基金經理助理高翼凡在接受《證券日報》記者採訪時預計，參考註冊制下的“雙創”板塊，主板項目的新股平均發行估值或將顯著突破原核准制下的23倍市盈率，進而帶動主板項目平均募資規模攀升。同時，如果市場情緒樂觀伴隨博弈狀況加劇，主板新股發行估值可能較其二級市場合理估值出現顯著偏離，結果將導致首日漲幅明顯收窄，甚至出現破發。
基於上述因素，高翼凡認為，全面註冊制改革下的新股市場出現波動或不可避免，但整體打新市場將處於健康發展過程中，對新股基本面的準確定價能力將成為機構間收益差距的勝負手。在投資策略上，博時基金會在參與新股詢價前對相關標的進行較為詳盡的研究和充分的討論，基於標的基本面情況並結合近期的市場環境給出合理報價。
泰信基金權益投資部總監助理、泰信行業精選混合基金經理董山青告訴《證券日報》記者，公募基金在打新方面基本都做好了平穩過渡準備。泰信基金在打新實務操作和策略上，將以研究標的基本面為主，不會激進地報高價。
“市場化發行對機構的投研能力提出了更高要求。”嘉實基金“固收＋”解決方案投資總監胡永青在接受《證券日報》記者採訪時表示，打新不再是相對容易的策略，特別依賴機構對個股的獨立判斷，投研工作要“更往前看”。機構需要做一些一二級市場的聯動，早研究早發現，從產業的角度對標的做前瞻性研究。而非等到公司上市時，單純通過招股說明書或公開財報來判斷公司的價值。
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