筆者認為，基建投資還是有空間的，未來可能需要與四個方向掛鈎：1）跟人口流動掛鈎，人口持續流入的區域可以加大基建投入；2）跟人口結構掛鈎，中國進入人口老齡化和少子化之後，人口老齡化意味著對於醫療養老方面的投資需要增加；3）要與提高潛在經濟增長率掛鈎，投資要投向新基建、新能源等，突破“卡脖子”領域；4）要與安全掛鈎，包括老舊小區的燃氣管道、地下管廊，露天電線的排布等都需要改善。
不要糾結於要投資還是要消費，關鍵是兩者的結構比例及找到有經濟或者社會效益的領域。當然，筆者主要想強調的是未來的財政支出要更多地從投資為主轉向投資和消費並重，要解決居民的後顧之憂，增加醫療教育養老等方面支出，解決農民工市民化的問題，進而提高居民消費意願。
六點建議加大財政支出
一是建議赤字率提高到3.5%以上乃至4.0%，可起到擴大總需求、釋放穩增長的強烈信號以穩定預期、緩解地方財政壓力三重功效。在目前中國經濟的體量下，1個百分點的赤字率約為1.3至1.4萬億元，3.5%和4%的赤字率分別對應2025年的赤字為4.8萬億和5.5萬億。
為何要通過上調赤字率、而非增加超長期特別國債、專項債額度的方式呢？1）赤字率上調到4.0%，赤字中的國債和一般債相較特別國債、專項債的使用約束條件少，能更快地形成支出，擴大總需求。2）赤字率指標相比其他財政工具有特殊的意義，公眾主要根據該指標而非綜合指標來判斷財政政策積極程度，信號意義顯著，更有利於穩定預期和信心，而且能直接提振資本市場。3）赤字相對超長期特別國債、專項債而言，無論是中央發國債再轉移支付給地方政府，還是地方政府發一般債，地方政府可自由支配的程度更大，有利於緩解地方財政壓力，進一步促進地方政府發展經濟和改善民生。
二是財政政策從盯住赤字率到支出增速，年內有必要根據經濟形勢、財政收入和專項債發行使用情況及時追加預算，提高支出增速，更好地發揮財政逆周期調節的功能。如果2025年財政收入再度低於預期、專項債發行使用進度偏慢以至於影響到財政支出增速提高，影響財政政策逆周期調節的能力，有必要果斷追加預算。動作要快，要走在市場預期前面。
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