退市政策對於資本市場的健康運作至關重要，優勝劣汰是實現組織生態生命力和活力的重要方式，退市確保了市場的質量和效率，從建設健康優良資本市場角度看。
港股強制退市的觸發條件相對廣泛、彈性，包括公眾持股量不足、業務運作不足、長期停牌、財報問題等。美股具有健全的轉板機制，退市渠道豐富暢通，上市企業自交易所退市後，可選擇降板或轉入場外交易櫃台市場。若香港建立OTC市場，退市上市公司的投資者的股份和權益可以得到更好保護，也同樣體現了OTC市場是完備資本市場體系的組成部分。
資本市場層次通常指的是資本市場根據不同功能、規模、監管要求和投資者需求劃分的不同層級。這些層次為不同類型的企業提供融資渠道，同時為投資者提供不同的投資選擇。
籲籌建香港OTC市場
多層次資本市場一般包括主板市場、中小板或創業板市場、場外交易市場、區域股權市場、私募股權交易市場等，美國、日本、韓國等國家的資本市場均有明確的分層，滿足不同企業的需求。基於如下場景、潛在公司，筆者提議籌建香港OTC市場。
1）如上分析港股上市後年維護費逾200萬元，對於小型公司來講成本較高，如轉到OTC市場降低披露和監管要求，降低上市公司維護成本。
2）香港主板與創業板股票退市後可轉板至OTC市場，以便更好地投資者保護和監管，類似如A股公司退市後有可能進到新三板，美股公司退市後可選擇降板或轉入OTC市場。
3）允許暫時不滿足香港主板或創業板上市和運營監管要求的中小上市公司，先在香港OTC市場掛牌、信息展示、融資和交易等。 |
