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| 1月19日，上證綜指收跌7.7%，創五年來最大單日跌幅，並一舉抹去1月全部漲幅。 |
中評社香港1月22日電／經過連日來的暴漲後，大陸A股19日遭遇“黑色星期一”。16日，證監會通報了數十家券商的融資融券（兩融）業務違規並處以重罰；19日，滬深兩市暴跌如期而至，但7.7%的跌幅、六年未有之大跌，市場的反應顯然有些過度。事實上，監管層出手調控，將降低市場風險，利於A股回歸理性。
美國《僑報》1月20日載文《股市“瘋牛”已死 “慢牛”才是新常態》，文章說，融資融券，又稱“證券信用交易”或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券並賣出（融券交易）的行為。其一方面為投資者提供新的盈利方式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更複雜的風險。從通報來看，“兩融”業務存在多種違規情況，包括一些大牌的券商違規為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未按規定及時處分客戶擔保物、違規為客戶與客戶之間融資提供便利等。
在此前6個多月的時間裡，A股累計最大漲幅近70%。但值得注意的是，支撐本輪上漲行情的最大動力非兩融業務莫屬。截至目前，兩市的兩融業務規模較去年同期出現了數倍增長。伴隨兩融規模極速增加，在大盤前期迎來的“瘋牛”行情中，風險愈加明顯。
另一組數據顯示，目前A股屬於全球杠杆率最高的市場之一。A股保證金債務占總市值比重也達到了2.9%。相比之下，美國股市經歷多年牛市後，目前紐交所保證金債務占總市值比重為2.4%，而日本僅為0.5%。 |
