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| 美聯儲周三宣布加息25個基點。 |
加息已成事實。但是，美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）需要哪些推動因素來進入加息的第二階段呢？首先，不要理會美聯儲只會加息一次的說法。除此之外就很難說了。
美聯儲周三宣布，上調聯邦基金利率目標區間25個基點。過去七年，這一區間一直處於接近於零的水平。這是一個姍姍來遲的決定：如果按照美聯儲官員一年前的預期，到現在應該已經加息三次了。
不過，首次加息的門檻最終看來出人意料地高。受到年初經濟增速疲軟、原油和其他大宗商品價格走低、金融市場受到國外市場動盪的沖擊以及通脹率一直遠低於美聯儲2%的目標水平這些因素影響，美聯儲直到周三才採取行動。
美聯儲沒有設置何時再次加息的明確時間表。周三公布的決策者的預測中值顯示，美聯儲明年將加息四次，預示下次加息可能是明年3月。不過，從過去一年的經驗來看，經濟和金融市場的走勢可能很容易將這個預測推翻。
儘管如此，投資者應當注意美聯儲周三做出的首次加息決定本身就暗含了二次加息的可能性。
畢竟，如果美聯儲官員認為經濟太脆弱，只能承受一次25個基點的加息的話，美聯儲這次可能就根本不會上調利率了。未來只有經濟數據明顯令人失望或者金融市場嚴重不穩，才會令美聯儲放棄二次加息。
在美聯儲進一步收緊政策時，金融市場可能也不會像面對第一次加息前景時那樣緊張，這也會有助於美聯儲採取二次行動。
儘管如此，未來幾周美聯儲官員會密切關注市場反應。但也要意識到，過去一年受美聯儲將首次加息的預期影響，金融狀況已經收緊。
例如，公司債收益率相對美國國債收益率有所上升，美元也走強。但是儘管存在這些不利因素，經濟形勢依然良好，這表明周三的加息舉措不太可能成為經濟的絆腳石。
美聯儲明年3月份之後的行動才是最不確定的。美聯儲預計，在就業持續增長的情況下，薪資壓力將更加明顯，通脹率將開始接近美聯儲的目標。
如果屆時跟今年春季一樣，沒有足夠証據証明上述情況已經出現，美聯儲官員將不得不降低他們的利率預期。如果未來幾個月薪資尤其顯示出明確的升高跡象，則會出現相反的情況。
未來的加息路徑還將受到美聯儲對中性利率的評估的引導。所謂中性利率是指，通脹達到目標、經濟增長穩健並且處於充分就業狀態時恰到好處的聯邦基金利率水平。根據美聯儲官員做出的長期通脹和利率預期，目前中性利率為1.5%，而2012年初為2.25%。如果中性利率進一步下降，則未來加息的步伐也會放緩。
至少投資者對於美聯儲未來幾個月可能的動向有了一定了解（也就是再次加息）。但之後的情況仍不明朗。
來源：華爾街日報 |
