中評社香港7月5日電／看多中國A股的聲音哪裡去了？過去兩周裡，看好中國內地股市上漲的理由，至少有兩次發生了翻轉。首先，與許多人預期的相反，主要全球指數集團決定暫不將A股納入其全球指數。接著，中國當局宣布采取措施整頓保證金借款。結果是，12個月內上漲約150%的上證綜指(Shanghai Composite)，在2周內跌去了約20%。
英國《金融時報》7月3日載文《為何需對A股避而遠之？》，文章說，上周末，中國央行(PBoC)降息并定向降低銀行存款准備金率，放鬆了貸款，這是自2008年危機以來中國央行首次同時使用這兩種主要工具。這算是用盡全力了。
股市的反應是，周一和周二上午大跌，周二下午出現劇烈反轉，上證綜指一度拉升逾10%，其戲劇化和波動程度超過任何希臘危機引發的歐洲市場行情。
無論如何，該行情表明，中國股市仍被流動性所主宰。它也反映出，中國當局是多麼迫切地想要過度擴張的股市。所以，套用一句老的市場格言，或許每個人都應該遵循“別跟中國央行對著幹”買A股。
以龍洲經訊(Gavekal Dragonomics)為首的多頭站在投資者的角度說，目前避開中國的交易是“世界上最擁擠的交易”。自從4年前金屬價格下跌（表明中國增長放慢）以來，西方機構一直對中國市場保持警覺。他們錯過了過去一年中國股市的大漲行情，這解釋了他們為何不願看到A股突然出現在他們的基准股指中。
看多的觀點認為，中國股市仍能實現最起碼的上漲。中國股市的逐漸開放是不可避免的，即便何時開放仍然存疑。人民幣將成為一種國際貿易貨幣，A股將在全球指數中占據逾10%的權重。這將推動投資者從擁擠的“非中國交易”中撤出。最好提前行動，現在就買入。
這些是真正讓人關注的問題，投資者可能發現置身中國股市以外很痛苦。但中國的經濟基本面，以及目前根深蒂固的泡沫心理，都提供了令人信服的最好置身事外的證據。
在經濟方面，經濟咨詢機構正在完善衡量中國經濟增長的方法。他們認為，中國可能不只是硬著陸，而是經濟崩盤。 |
