|
| 國家金融與發展實驗室理事長李揚（中評社 秦正陽攝） |
中評社北京4月9日電（記者 秦正陽 張心怡）博鰲亞洲論壇2018年會今天上午舉行“新興經濟體：資本外流與債務風險”分論壇，邀請專家就上述問題展開探討。分論壇上，國家金融與發展實驗室理事長李揚表示，中國外匯儲備的減少的問題並沒有這麼大，因為它的大部分是對外投資而不是移民式的外逃。但他同時指出，真正的挑戰是養老金的問題，而中國政府致力於通過社保資金改革，是為了解決十幾年後會存在的養老金虧空的問題。
李揚首先表示，目前我們討論這個話題首先是一個老故事，同時這個老故事中又也新的因素。所謂老故事就是說這個世界資金流動是從發達經濟體像新興經濟體流動的，曾經一個概念叫做雙軌脫鈎，雙軌就是新興經濟體和發達經濟體的經濟增長是兩個軌道，新興經濟體增長比較高，而發達經濟體增長比較低，互相關聯度不高。
他說，當時很多人討論說，過去的情況已經過去了，現在不一樣了，但現在證明還是一樣的，沒有發生特別大的變化。不同的就是老故事中的新因素，是指過去都是新興經濟體負債，發達經濟體借錢，而這次發達經濟體也負債，而且負債非常高。這是一個新的情況。他認為，所以我們必須研究這些新的問題，簡單的用過去發展經濟學的那樣一些泛式來套現在，說明現在肯定是不行的。應該研究新問題。
李揚介紹，他領導的團隊最近幾年一直持續研究這個問題，注意到最關鍵的問題是各國國內的儲蓄和投資的關係。如果說一個國家它的儲蓄率是很高的，那麼資本流動其實對他來說是無所謂的。凡是發生了危機的，無論它是新興經濟體還是發達經濟體，只要國內儲蓄率跟不上的話，一定會發生危機。
回到中國的情況，他分析，中國最近兩年的外匯儲備曾經流出大概1萬多億美元，但是這個流動對中國的經濟本身沒有什麼傷害，很關鍵原因是中國外匯儲備的積累是通過中國的順差獲得的，而不是通過資本借錢獲得的，根本上因為中國是一個高儲蓄率的國家，所以我們觀察資本流動債務積累對一個國家是不是造成傷害，關鍵看那個國家儲蓄和投資的對比關係。
|
