追溯西班牙金融危機的根源，這與歐洲中央銀行所提供的三年期低利率貸款有很大關係。儘管歐洲央行去年開始提供低利率貸款旨在緩解歐債危機，但對於西班牙來說，情況正好相反。迄今為止，西班牙是獲取低利率貸款的最大參與者，該國已經向歐洲央行借了超過3000億歐元的貸款，其中大部分被用來購買本國國債。從短期看，西班牙這樣做是為了降低本國借貸成本，但結果是現在西班牙自己銀行承擔的國債額度為67%，這要比其它任何國家都要大。
隨著收益率升高，現在西班牙國債正在貶值，這使得其銀行業更加脆弱。在最近幾個月中，將西班牙國債重新賣給其銀行的是國外一些大型銀行，這意味著投資者都希望盡快避險。在今年3月，國外投資者僅擁有26%的西班牙國債，而一年前，境外投資者擁有高達40%的西班牙國債。現在從各個方面都可以感覺出，外資正急於撤出西班牙。
現在西班牙國債的最大持有者是兩家國有銀行Santander和BBVA，其擁有量分別為600億和490億歐元。另外一個使西班牙國家銀行感到壓力倍增的原因是房產泡沫化，這間接地導致了國債價格日趨下降。對於西班牙一些大型國際銀行來說，由於其境外業務資產比較多，另外它們資金儲備比較充實，因此這些銀行所受衝擊有限，但對於那些僅僅擁有國內業務的西班牙銀行來說，比如Bankia，它們所受到國債貶值的負面衝擊是巨大的。 |
