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| 受歐美利好消息帶動，香港股市周一有望顯著反彈。 |
中評社香港8月20日電／雖然全球股市出現“九一一”恐怖襲擊以來最慘烈的暴跌，但美國聯邦儲備局周五突然出招，宣佈下調貼現利率零點五個百分點，受此消息鼓舞，美國及歐洲股市應聲大幅反彈。近段時間以來持續下跌的香港股市，周一有望顯著反彈。瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬向香港中通社表示，次按問題引發的風險已經得到初步釋放，而H股行情值得期待。
陶冬表示，隨著美國次級住房按揭貸款危機不斷擴散，基金清盤傳聞不斷湧現，投資者開始擠提基金。由於債市需求枯竭、有價無市，對衝基金被迫在股市不問價地沽售套現，造成股市火燒連營式的崩盤，大有重演一九八七年“黑色星期一”之勢。而蔓延全球股市的恐慌性拋售，亦屬“九一一”以來最慘烈的暴跌，直至美國聯邦儲備局突然在周五降低貼現利率零點五個百分點。
美聯儲十七日宣佈，將貼現率下調零點五個百分點，即從百分之六點二五降到百分之五點七五，以幫助金融市場恢復穩定。貼現率是商業銀行向聯邦儲備銀行舉借短期貸款時支付的利率。下調貼現率是美聯儲為增加市場流動性、克服信貸市場危機採取的新舉措。另外美聯儲當天再次向金融體系注資六十億美元，以增加市場流動性，目前美聯儲已累計注資九百四十億美元。除美國外，歐洲和日本央行也向金融系統注入了大筆資金。
陶冬認為，美聯儲出人意料的舉動，暫時紓緩了全球市場的資金短缺，穩定住投資者的信心。美國和歐洲股市上周五大幅反彈，但全周仍報下挫。香港股市周五暴跌之後出現“V”型反彈，不過恆生指數及國企指數，已從今年高位下跌兩成，僅上周，恆指即下跌一千四百零五點，跌幅為百分之六點四五；國企指數全周跌一千二百七十四點，跌幅達百分之十點三七。陶冬強調，本周投資者要留意，在美聯儲出招幹預之後，休克式的資金斷流能否緩解，投資者信心能否持續穩定。
陶冬表示，股市下跌的兩隻靴子，即擠提基金和套利交易，從目前來講都已經落下，但有沒有意想不到的第三隻靴子，仍不好揣測。不過他認為H股再大跌的風險不大，他並具體闡述了對H股後市比較看好的五個方面理由，包括：如果美國消費不會因次按問題而大幅減少的話，中國將是世界上極少數未受次按影響的國家，同時套利交易與中國也關係不大；第二，中國處在需求過熱狀態，而非需求不足，這在全球經濟下行風險大增的今天，實屬可貴；第三，經過本輪大跌之後，好股的價格更加合理，減輕了進一步暴跌的風險；第四，QDII資金到來好事漸近，成為H股反彈的一大催化劑；第五，部分中資國企回歸A股上市，為這些股份帶來利好因素。 |
