|
| 新“北水”將注港，利好消息刺激港股昨日下午應聲急彈過千點。 |
中評社香港8月21日電／內地“北水”再湧港，今次還是以“自由行”的形式進來。國家外匯管理局昨日宣布，以天津濱海新區為試點放寬境內個人直接投資境外證券市場，內地居民可透過中國銀行天津分行開立外匯賬戶，再委託香港中銀國際買賣港股。這是繼放開銀行、證券、保險等合格境內機構投資者(QDII)投資境外股市後，進一步拓寬外匯資金流出渠道的又一重要舉措。中央再送大禮，新“北水”將注港，利好消息刺激港股昨日下午應聲急彈過千點，恆指收市升1208點，報21,595點。
文匯報報道，外匯局指出，開展境內個人直接投資境外證券市場試點，將有助於促進個人境外投資有序進行，積累相關風險防範和監管的經驗。放寬個人對外投資的匯兌限制，是促進境內個人充份利用國際金融市場優化資產配置、分散投資風險、提高資金收益的有益嘗試，也是深化外匯管理體制改革，拓寬外匯資金流出渠道，促進國際收支基本平衡的重要舉措。
試點初期 港股成首站
外匯局最新發佈的《關於開展境內個人直接對外證券投資試點的批覆》，首選在天津濱海新區試點個人直接對外證券投資業務。其主要內容包括：第一是居民個人可使用自有外匯資金及人民幣購匯直接從事境外證券投資，投資規模不受《個人外匯管理辦法實施細則》規定的年度不超過5萬美元的購匯總額限制；第二是投資通過中國銀行天津分行和香港中銀國際證券公司辦理，投資者應在中國銀行天津分行開立個人境外證券投資外匯帳戶，並委託其在香港中銀國際證券有限公司開立對應的證券代理帳戶。試點初期，投資者可投資香港證券交易所公開上市交易的證券品種。
該局表示，人民幣購匯投資的本金和收益可以保留外匯，也可以在開戶行結匯；自有外匯投資的本金及收益如需結匯的，應按照《個人外匯管理辦法實施細則》的相關規定辦理；該局稱，實行投資者風險自擔原則，業務辦理機構應如實向投資者提示投資風險，同時嚴格內部風險控制，執行有關法律法規，完善資訊披露機制，保障投資者合法權益。
專家：並非緊縮政策
對此，中國商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育指出，是次試點政策並非是緊縮政策的暗示，而是對既定外匯政策的進一步發展。以往中國的外匯政策是“寬進嚴出”，當外匯進出程度逐步一樣後，必然要放寬外匯流出的尺度，該政策的出台可改善國家外匯出口結構。
中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，該政策是對個人投資海外投資的進一步放開，居民可自由購匯炒H股，資金的流出可以為現在過熱的A股市場降溫，按照試點政策的發展趨勢，未來內地居民直接投資紐約、倫敦等海外證券交易市場指日可待。
中銀國際：最快月內開展業務
中國銀行天津分行是內地居民直接投資港股唯一的試點分行，不過，不在天津的內地投資者，也並非欲投資港股無門。中銀國際副執行總裁謝湧海（見圖）昨表示，有關業務的規模並不限於天津，各地投資者均可透過當地的中國銀行於天津中行開戶，從而投資於港股。目前該行就參與有關業務的準備工作已全部就緒，待程序進一步完善後，預期最快可於本月開展業務。
現金買賣 不涉期指孖展
中銀國際表示，消息公佈後已接獲內地居民查詢有關事宜。謝湧海說，中銀在處理內地居民買賣港股的收費均一致，佣金約為0.25%，只可開設現金戶口買賣於港交所上市的證券產品，不可買賣期指或以孖展形式買賣等。內地居民在平倉後可選擇將資金調回內地、保留外匯或轉換為人民幣才將錢調走，保證內地居民可投資於境外，但又不讓資金流出去。預期有關業務推出初期，內地居民對紅籌股及H股較有興趣。
他說，中銀國際已就有關業務準備就緒，系統容量已進行大量測試，相信不會出現大問題，下半年更會投資4,500萬元作資訊科技發展。目前中銀為唯一一間的試點銀行，未來會否增加其他試點銀行需由外管局決定。
目前中銀國際在港交所的市場佔有率約4.4%，謝湧海相信將有不少資金透過有關計劃來港投資，但難以估計實際金額多大。該行投資服務部董事總經理黃仲文稱，假設港股每日成交額為1,000億元，保守估計新業務可增加10%至20%的成交量，即最少增加約20億元，有望令該行在港市佔率增至6%。
曾俊華：鞏固港金融地位
繼內地開放內地居民香港自由行後，中央再送大禮，開放“北水自由行”，本港及內地財金官員及業內人士均認為此舉有助兩地市場的互動和發展。
任志剛：助兩地市場互動
財政司司長曾俊華表示，措施充分體現兩地金融體系的互助、互補及互動關係，有助鞏固及發揮本港作為國際金融中心的地位和作用。金融管理局總裁任志剛表示，措施有利於內地和香港市場的互動和共同發展。
港交所主席夏佳理稱，暫時很難評估措施可令港股交投增加多少，但新措施將有助A、H股差距拉近，有利本港金融中心的發展。而內地推出措施一向審慎，相信當局在觀察今次試點計劃後，會視乎情況，研究是否將擴大至其他城市及銀行參與。
證監會主席方正相信，新措施將可進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位，證監會將與內地機關就可能出現的監管事宜緊密合作，以達到保障投資者的目標。
匯豐銀行執行董事王冬勝認為，此舉可為本港注入大量資金，創造雙嬴局面。而東亞銀行主席李國寶認為，天津是一個金融中心，加上現任市長戴相龍是前人行行長，中央信他，但料最初影響不會太大。
易憲容：加強監管免泡沫
中國社科院金融研究所研究員易憲容預料，試點開始後會有大量內地資金流入H股市場，造成市場的波動，港監管部門應加強監管，免出現類似內地股市的泡沫化現象。
中國銀行金融專家譚雅玲稱，政策有利內地資金進入海外市場，緩解外匯儲備過多的壓力，亦有利於提高投資者收益。
香港城市大學工商管理碩士課程主任曾淵滄預料，長遠而言，北水南調額度必會再放寬。
A+H股差價可望縮窄
內地“北水南調”政策進一步放寬，繼QDII擴大後，再開放居民投資港股。雖然市場預期通過此途徑湧港的“北水”意義大於實際，不過，包括香港交易所主席夏佳理及各方人士一致認為，此舉將有助縮窄在港及內地同時上市的A+H股之間的差價，有助兩地市場的健康發展；港交所也相信，香港的優質投資產品可吸引內地的個人投資者。
由於內地市場的特殊情況，A、H股一直存在價差(見附表)，市場過去一直指出，同一間公司發行的相同股份，沒理由差價這麼大。港府財金官員一直為此研究及奔走，財政司司長曾俊華上周就聯同金管局總裁任志剛及財經事務及庫務局長陳家強訪京，探討兩地股份收窄差價的可行方案，數日後內地即宣布新措施。
港股交易量勢大增
內地開放市民投資港股，中資股毫無疑問會獲支持。但市場亦關心港交所的交易系統能否負擔起新增的交易量。港交所行政總裁周文耀表示，新政策實施後，預期港股交易量會上升，故該所已獲得董事會授權，可再增撥1,300萬元，作為提升交易系統處理量的用途，達到每日最高可處400萬宗交易。較早前該所董事會曾批出6,500萬元，作為提升系統至每日處理量達280萬宗，現時港交所系統每日處理交易上限為150萬宗，但歷來最高交易紀錄，只有90多萬宗。交易所一向建構系統的處理量，都是按最高成交的三倍訂定。
夏佳理亦表示，本港目前成交僅為上海與深圳成交總和的20-30%，所以現時難以推斷新措施會否對本港市場造成更大的波動或增加多少成交量。對於內地投資者要經中行與中銀國際才能投資港股，他相信中行與中銀會向投資者提供足夠資料及報價。另外，為免干預市場，本港並沒考慮引入類似內地的停板機制。
更多海外經紀行駐港
內地的新措施，無可置疑地將增加本港的成交，商機亦增大，周文耀更預期，海外經紀來港開業的趨勢會持續，上半年港交所已批准8間在港開業，現正處理中的申請共有12間公司。已批出及正申請有部分均為內地經紀行。
周文耀續指，內地今次推出的新措施，事前內地並無要求港交所呈交任何報告，內地投資者與海外投資者所取得的待遇一樣，至於日後會否開放內地市場予本港投資者參與。夏佳理認為，此乃涉及高層次商討，應由政府層面來做。 |
