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2015年地方債會不會出現兌付危機？

http://www.CRNTT.com   2014-12-30 09:36:30

中評社北京12月30日訊／2015年，投資者的關注重點轉向地方債，最大的疑問是，地方債是否會出現兌付危機？2014年10月28日，財政部發布《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》，部署各地清理存量債務，甄別政府債務。省級財政部門應於2015年1月5日前將結果上報財政部。估計存量債務數據比17.9萬億元要高得多。 　　每日經濟新聞發表評論員葉檀文章表示，債券市場總體風險可控，但可能出現局部崩塌現象。 　　9月底公布的《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》(即“43號文”)明確提出建立“借、用、還”相統一的地方政府性債務管理機制。目前在甄別債務的基礎上確定債務的規模和性質，讓政府的歸政府、企業的歸企業，政府與企業的債務徹底分開。 　　文章分析，2013年中，地方政府存量債務餘額17.9萬億元，其中6.9萬億元是通過平台公司舉借的債務，這6.9萬億元披著政府外衣的平台債怎麼處理？ 　　政府嚴格管理，不再混淆政府與城投債的邊界。未來城投債的發行量下降，根據數據，11月城投債單月發行規模由10月的1229億元小幅降至1072億元，同比多增量也有所減少，為242億元。有機構預計，2015年傳統城投債供給僅4000億元，甚至更少。12月5日，“14天寧債”與“14烏國投”兩只地方城投債，先被納入，而後又被剔除出政府債務範圍，向地方政府發出直接警告，不許把城投債納入地方政府增信範圍。 　　12月18日，山東省政府下發《關於貫徹國發【2014】43號文件加強政府性債務管理的實施意見》，山東版“43號文”明確“經國務院批准的政府存量債務餘額只減不增，除正常清償外，債務數據不得調整”，納入政府存量債籃子里的由政府負責償還，其他的在市場中自求多福。 　　如果地方政府隱瞞負債，上級政府一概不給予二次求助的機會。另一方面，在“控制和化解政府性債務風險”部分指出不救助對市縣債務。這些文件的出台，使得各級地方政府不得不在最後的甄別中上報所有或明或暗的債務，相信到明年截止期，地方政府的債務數量將有較大幅度上升。 　　城投債風險系數總體上升，承銷者減少，購買者興趣下降。從市場的角度而言，以往追隨政府步伐以剛性兌付為依托，大肆追捧城投債的現象將有所下降。誰買誰負責，誰借誰償債，不納入預算、不經審批的，政府一概不負償債責任。 　　對地方債、城投債不至於使用休克療法，讓正在進行中的項目爛尾，讓銀行成為壞賬接收器，同樣是中國經濟不能承受之重。根據2013年6月底的數據，考慮或有債務後，銀行貸款約10.1萬億元、債券1.8萬億元、信托融資約1.4萬億元、金融機構融資0.33萬億元、融資租賃0.23萬億元。銀行仍然是政策性平台公司最大的金主。

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