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中評智庫：兩岸經濟政策不確定影響台商投資

http://www.CRNTT.com   2023-10-05 00:02:40

台商在傳統勞動密集型產業和資源型領域的投資逐步減少，在高新技術產業和新興服務業領域投資比重不斷擴大。 　　中評社香港10月5日電/廈門大學台灣研究院經濟研究所所長暨兩岸關係和平發展協同創新中心副秘書長王勇博士、廈門大學台灣研究院經濟研究所2021屆經濟學碩士郭聯邦在中評智庫基金會主辦的《中國評論》月刊8月號發表專文《兩岸經濟政策不確定性對台商赴大陸投資的影響》，作者認為：當前，世界經濟增長的不確定因素日益增多，各國、各地區政府都逐步加強政策手段干預經濟運行的力度，由此，經濟政策不確定性隨之不斷提升。在梳理經濟政策不確定性理論、經濟政策不確定性對企業行為影響、經濟政策不確定性對企業海外直接投資影響、台商對大陸直接投資等相關理論研究的基礎上，就台商赴大陸投資的流量特徵、存量特徵及大陸和台灣EPU指數的時序變化等特徵事實展開多角度分析。在此基礎上，立足於21世紀初以來至2019年台灣上市上櫃公司數據、大陸和台灣EPU指數等數據，探究出經濟政策不確定性影響台商大陸投資的實物期權效應、金融摩擦效應、風險偏好效應和增長期權效應。文章內容如下： 　　一、引言 　　經濟政策不確定性(Economic Policy Uncertainty，簡稱：EPU）作為全球性現象，對家庭決策行為、企業決策行為、宏觀經濟運行等具有廣泛而深刻的影響。2008年國際金融危機以來，各國、各地區政府都逐步加強了政策手段干預經濟運行的力度，政府在經濟運行中扮演的角色越來越重要，進一步提高了經濟政策的不確定性。自2012年以來，中國大陸整體經濟發展逐步進入經濟增速減緩的“新常態”，宏觀經濟表現出“三期疊加”態勢，為此，中央陸續出台一系列宏觀經濟政策，對穩定經濟增長和“熨平”經濟週期波動發揮了顯著成效，但卻增大了經濟政策的不確定性。與此同時，政府在制定和執行經濟政策過程中存在地區差異和產權差異，從而使經濟政策不確定性對市場主體產生的影響呈現異質性。由此，伴隨著大陸改革開放步入“深水區”，經濟發展本身面臨較高的不確定性，從而使經濟政策不確定性提高。 　　與此相伴，台商自20世紀80年代初開始對大陸直接投資，自20世紀90年代初以後的30年間，台商對大陸直接投資金額增長了幾十倍，大陸已成為台商對外投資的首選地。進入21世紀後，台商投資大陸金額開始呈現指數式增長。據台灣地區經濟主管部門“投審會”統計數據顯示，1991—2018年，台商對大陸投資案共計43315件，投資金額（名義）合計1823.39億美元，投資金額復合年均增長率達26.32%。其中，從疫情之前幾年的情況來看，大陸台商投資“大型化”趨勢明顯。2018年，台商對大陸投資額達84.98億美元，平均每件投資金額高達1170萬美元。與此同時，自2016年以來，伴隨著中國大陸經濟轉型深化和中美貿易摩擦升級，台商赴大陸投資呈現一定程度波動，其中，2018年，台商赴大陸總投資額較2017年減少8.12%，連續三年下滑。2019年，台商赴大陸投資金額較2018年同期則下滑50.90%，波動較大且仍未有觸底跡象。由此，如何降低經濟政策不確定性以穩定台資企業投資預期成為當務之急。

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