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把握當前大宗商品價格調整有利時機

http://www.CRNTT.com   2014-06-27 08:57:48

下半年商品市場環境趨向改善 　　文章表示，為了對抗經濟下行壓力以及發達國家加碼貨幣寬鬆，國內決策部門出台了部分穩增長的微刺激舉措，這將使下半年中國大宗商品市場環境趨向改善。 　　1.穩增長舉措出台將提振國內需求 　　多方面情況顯示，刺激需求，穩定市場預期，實現下半年中國經濟更好“效績”，防範經濟增速進一步下滑，已經成為決策部門的主要調控方向。因此，預計今後穩增長力度將會增強。其中一個重要方面，是貨幣政策將進一步寬鬆。實際上，今年以來貨幣政策一直在悄然寬鬆，比如先後多次定向降准。最近，中國人民銀行再次定向下調存款準備金率0.5個基點，引導信貸資源支持“三農”和小微企業。預計今後還會擴大“定向降准”範圍。此外，降息也有一定可能。 　　在貨幣政策趨向寬鬆的同時，擴大投資成為穩增長的側重點。因為現階段固定資產投資對於社會需求啟動效應最快，能夠迅速改善製造行業的產能過剩局面。只要將投資導向環保、棚改、基礎設施、民生等國民經濟短板，就不會形成新一輪產能過剩。相反，我們還可以借助投資，實現經濟結構合理調整，為今後國民經濟的更好、更快發展創造條件。 　　房地產是現階段國民經濟重要部門，房地產投資占據固定資產投資很大比重。一段時期以來，全國房地產銷售、新開工面積與整體投資都減速過快，如果處理不好，2014房地產投資增速有可能滑落至15%以下，勢必拖累GDP增速，由此成為未來中國經濟的最大不穩定因素。受其影響，預計目前疲軟的房地產市場也有可能成為政策寬鬆對象。比如在繼續抑制投機與投資需求的同時，以更大力度支持剛性住房與改善性住房需求，在住房嚴重積壓的城市鬆動限購，以更大力度增加保障房建設等。 　　決策部門宏觀調控加大刺激力度，確保全年經濟增幅達到7.5%，有利於穩定大宗商品消費基礎。預計2014年全國8種大宗商品需求增幅將達到或接近10%。重要資源產品中，全年粗鋼需求（含直接出口）超過8億噸，比上年增長5%左右；鐵礦石進口量達到或接近9億噸，增長10%以上。其他如有色金屬、能源、化工產品等消費水平都會提高。 　　2.發達國家引領全球經濟復甦，促進貿易出口 　　今年6月上旬，歐洲央行再次加碼貨幣寬鬆，將主要再融資利率下調10個基點至0.15%。同時，下調邊際貸款利率至0.40%；下調隔夜存款利率至-0.10%，開始實施負利率政策，並且表示下半年還有可能進行歐洲版QE，通過歐洲央行大規模資產購買，以對衝通縮風險和LTRO到期壓力。日本央行表示如有必要，亦將實行新的“QE”；美聯儲近期貨幣政策會議紀要則顯示，由於美國通脹率預計仍將低於2%目標水平，美聯儲將繼續採取刺激性措施壓低失業率。也就是說，在今年晚些時候終結債券購買計劃以後，還會在一段時間里將其基準利率保持在極低水平。有觀點認為，有可能要到2015年秋季才會開始加息進程。因此，美聯儲要將目前基本為零的利率，提高到3%左右的正常利率水平，還有較長一段路走。 　　歐美日等發達國家堅持或加碼貨幣寬鬆，對於其經濟復甦正在產生積極效應。據有關資料，美國5月消費信心指數攀升，5月製造業採購經理人指數初值攀升至55.4，為連續第12個月擴張，且為連續第4個月加速增長；歐元區5月綜合初值為53.9，與4月終值（54.0）幾乎持平，為近三年的次高位。所有這些，均顯示發達國家經濟正在出現更快的擴張速度，並開始向汽車、物流等實體經濟領域擴展。正是因為如此，世界銀行的最新經濟展望報告，在調低新興經濟體增長預期的同時，對於發達國家經濟增長則持樂觀態度，認為今年全球經濟增長動力大多來自美國及歐元區國家。 　　發達國家引領全球經濟復甦，將改善中國出口環境，彌補國內需求放緩所造成的衝擊。今年4月中國外貿出口情況開始好轉，5月份進出口總值同比增幅由前4個月的下降3.1%轉為增長1.5%，其中出口由前4個月的下降4.8%轉為增長5.4%。重要出口產品中，鋼材出口勢頭一個月比一個月強勁。1—5月累計，全國出口鋼材3394萬噸，同比增長33.6%。其中5月份出口鋼材807萬噸， 增長49.2%，再創歷史新高。出口國別中，經濟復甦態勢良好的美國、歐元區等地區出口增幅較大。由於全球經濟進一步復甦，國家促進出口及人民幣貶值效應釋放，預計下半年中國貿易出口還將提速，成為提振總量需求的新動力。

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