三、海外併購不差錢 騰中恐成冤大頭
1、一點五億買個牌子 悍馬併購案只是瞎折騰
應該看到，從2008年華爾街爆發金融危機開始，美國通用就竭力為“悍馬”尋找買家，直到今天終於有了一個理想的栖息地。（河南大河網）
商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育認為，海外金融危機給中國企業創造了良機，但是從外包產業來看，首先應該做的不是品牌收購，應是收購設備等方面，這包括廉價的設備和技術成果，“品牌和裡面勞資關係承接的話，只是給我們帶來麻煩。如果自身不是一流品牌，被收購的企業員工和客戶會接受你嗎？所以這是悍馬的貶值。悍馬品牌對於普通中產階級和普通人來說並不是好形象，對於高收入人群來說，它被一個無名企業收購，品牌形象會下跌。”（北京和訊網）
對中國企業來說，根據最終協議條款，騰中重工付出1.5億美元，獲得悍馬品牌、商標和商品名稱的所有權，同時，擁有生產悍馬汽車所必需的具體專利的使用權，買方還將承接悍馬與現有經銷商簽訂的經銷協議。從現已公布的這些交易細節看，收購方得到的東西價值並不十分清晰。其中，“擁有生產悍馬汽車所必需的具體專利的使用權”雖然給日後悍馬國產化項目的可能性留下了猜測空間，但是由於悍馬民用車本身技術含量有限，這條許諾與一個小眾品牌的市場前景相加會產生多少利益，總體不容樂觀。（北京《農民日報》）
2、“購馬案”難過審批關 賠本買賣可能胎死腹中
騰中重工收購悍馬雖然已經簽署了最終協議，這僅意味著悍馬買賣雙方在談判桌前的工作有了階段性結果。但是，交易完成仍需要中美兩國政府主管部門的審批或審查。對美方而言，從中獲取的利益鏈條是十分清晰的：包括預計會使3000個與悍馬在美國銷售和製造相關的工作職位得以保留，通用可以完成對悍馬包袱的轉移輕裝上陣等。在出售悍馬的問題上，美國人上上下下驚人的一致，沒有反對意見。因此，這一交易通過美國政府部門的審批應該沒有問題。
關鍵是能否通過中國政府主管部門的審批？而從目前的情況來看，通過的可能性很小。儘管當事雙方簽署了最終協議，但這一交易很可能胎死腹中。（廣東騰訊網）
自騰中收購悍馬曝光開始，國內外的媒體都以騰中“收購”悍馬來評論此事。但是，騰中究竟買到了什麼，不僅讓筆者看不懂，就是國家主管部門的負責人，似乎也看不懂。據之前媒體的報道，商務部對於騰中“收購”悍馬的申請未予受理，因為根據騰中的申請，根本看不出騰中收購的是股權還是技術，所以無從審批。（北京中國金融網）
不過，從本次公布的協議的具體內容來看，通過政府審批的難度似乎在降低。一則，收購沒有涉及到龐大的資產設備，而集中於悍馬的品牌和知識產權，這是中國政府提倡的跨國併購方向；二則，協議中沒有說要將悍馬馬上拿到中國來生產，這能夠避免輿論對國內生產高耗油車輛的質疑；三則，雖然沒有透露出協議的財務條款，但騰中重工總經理楊毅表示，收購費用不會達到傳聞中的5億美元，而是少很多，這也不會遭到“拿了大量國有銀行的錢到國外買不良資產”的詬病。（上海《解放日報》）
3、前車之鑒警示風險 跨國收購不能饑不擇食
近年來，在中國政府部門支持企業走出去戰略的鼓舞下，企業積極參與海外併購。但是，很多企業由於缺乏對海外文化、法律、環境的全面了解，在併購中走了麥城，大把的外匯打了水漂。對此，一些人認為，這是中國企業應當交的學費。但是，當企業一而再、再而三地交學費後，我們也必須認識到，海外併購需要全面考量風險。（河北《河北日報》）
這些年，中國人富了，中國的企業有錢了。大把大把的外匯多到放起來要擔心長毛的程度，因此必須對海外進行投資，必須購買海外企業或資產。但是，當手拿大把現金的中國人走向海外市場時，卻總是乘興而去，敗興而歸。原因也簡單，那就是好東西人家不賣給你，破東西買回來就賠錢。
在限制中國收購海外資產方面，美國、歐盟、澳大利亞等方面各有各的高招。有的是以國家安全為名、有的是以防止壟斷為名，總之，只要是中國人想買的東西都要經過審查。這種審查制度就像篩子一樣，把好東西都留下，他們認為確實沒價值的“破爛”才甩給中國人。於是，中國企業的海外收購之路顯得無比艱難。像中海油收購優尼科這類資源型企業時，就碰得個灰頭土臉，鎩羽而歸。而國家外投公司購買美國的黑石、摩根斯坦利倒很順利，可結果卻讓中投公司損失慘重。如今，騰中重工借著美國通用破產的機會，又買回來“悍馬”這個寶貝，按照過往“好東西不賣給中國人”的經驗，如果這單生意最終成交，騰中重工就該掂量掂量其中潛藏的風險有多大了。（北京人民網） |
