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| 6月30日，一列和諧號列車正緩緩駛離北京南站。當日，京滬高鐵正式開通運營。 |
中評社香港7月9日電／英國《金融時報》7月8日載文《中國高鐵，錢在何方？》，摘要如下：
在許多人看來，因為前期投入大、早期盈利性差，高鐵可能會成為壓垮鐵道部財政的最後一根稻草。從理論上評估鐵道部的會計報表，在今後2至3年，銀行貸款利息和高鐵折舊高峰將至，鐵道部將入不敷出。但從實際操作層面看，將會有許多渠道緩解鐵道部的巨大財政壓力，讓它柳暗花明又一村。
雖然鐵道部的盈利能力長期備受爭議，但實際上，中國鐵路系統在過去十年中，每年都有600億元左右的稅前盈利，是世界上盈利最好的鐵路運營機構之一。但鐵道部又並非僅僅是一個鐵路運營商，它同時承擔著建設鐵路的任務，600億對於鐵路網絡的建設來說可謂杯水車薪。比如，僅2010年一年，中國投入的鐵路建設資金（以高鐵為主）就高達7000億元人民幣。長期以來，鐵道部以600億稅前利潤和一些國家財政投入，維護和發展著中國鐵路網路，資金不足是中國鐵路建設和服務長期滯後的一個原因。
以國際金融危機為契機，中國政府在2009年以4萬億資金大舉投資基建，中國鐵路建設進入大躍進時代。高鐵將徹底改變鐵道部“自給自足”的經營模式。鐵道部在“十一五”期間投資共兩萬多億，負債比率逐年上升，而資產周轉率逐年下降。
截至2010年末，鐵道部負債總額高達1.8萬億元，其中逾70%是長期債務。由於大量新運行的高鐵開始折舊，同時償還利息的高峰期也在逐漸逼近，預計到2012年，鐵道部的稅前利潤可能會淪為赤字，無法依靠鐵路收入來維持其正常運行和償還貸款利息。與此同時，高鐵在建規模還在大幅增長， 在建工程比重從之前五年的17%翻番至現在的34%。為了繼續建設這些已開工項目，預計未來五年內每年需要投入約6000億元。鑒於鐵道部年收入僅為5000至6000 億元，且息稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA) 僅為1000至2000 億元，我們相信，不依靠大規模融資活動，是不可能支持如此巨額投資的。
正因如此，許多人認為鐵道部可能會技術性“破產”。但筆者認為，我們不必過於為此焦慮。他國經驗以及鐵道部在中國的特殊身份，會幫助它“船到橋頭自然直”。 |
