自2008年金融危機以來，中國相對強勁的經濟增長幫助推動了全球經濟複蘇。從理論上說，即使在股市上遭受了急劇下挫，中國也可以遏制它對經濟的傷害——中國股市仍遠遠高於一年前。
但是，在上月股市暴跌開始之前，中國的經濟就已經步履蹣跚。很多投資者現在擔心，股價的進一步下挫可能會抑制中國消費者信心和需求，以及經濟增長前景，在全球引發連鎖反應。中國是世界上最大的石油等原材料進口國，在本周的拋盤中，大宗商品價格以及大宗商品生產者的股票遭受了尤為嚴重的打擊。
即便是在以市場為導向的美國，股價也不是完全不受政府影響的。美聯儲(Federal Reserve)往往會在出現危機和市場恐慌時向股市注入流動性，并放寬貨幣政策。在金融危機期間，美國監管機構認為，投資者借入股票并希望稍後以更低的價格售出的賣空行為會推動股價下跌，因而禁止賣空金融公司的股票。（後來的研究推斷，此舉是徒勞的。）中國現在也禁止賣空。
但美國從來沒有為了托市而直接購買股票。這類舉措在其他地方也很罕見。可能最相近的是日本。今年，日本央行一直在以上市交易基金的形式購買日本股票，目標是每年在日本股市投入3萬億日元（220億美元）。截至目前，這一行動看上去是成功的：從年初至今，日經指數(Nikkei index)已上漲逾15%。
但剛齋藤勁指出，日本90年代初期采取的一項類似的措施似乎也是有效的，但後來失效了。1989年年底，日經指數接近40000點，達到歷史高位，股市市盈率高達60倍。泡沫破滅後，日本股市1990年下跌38%。到了1992年，日經指數已跌至17000點以下，政府開始購買股票。日經指數回升了兩年，但隨後繼續下跌，并在金融危機後跌至近7000點的低位。（本周，該指數率低於20000點。）
中國現在面臨著自己的泡沫的影響。在短短九個月時間裡，滬市大漲1.35倍，并在6月達到了金融危機後的高點。據標准普爾Capital IQ(Standard & Poor's Capital IQ)稱，和略高於10倍的歷史平均水平相比，在前不久的高位上，滬市市盈率超過了37倍。深市市值被高估得更嚴重，6月的市盈率接近80倍。很多投資者不相信中國公司通報的盈利情況，認為它們被誇大了，特別是那些較小的公司。 |
