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| 資料圖片：中國股市 |
中評社香港8月7日電／以6月27日，央行宣布定向降准并下調基准利率為起點，中國的救市已經走過了一個多月的歷程。縱觀這一個多月的市場走勢，可謂跌宕起伏——先是連續大跌，國家隊救市力度層層加碼；隨後市場反轉，連續大漲。但好景不長，7月27日滬指狂瀉8.48%，創八年半以來最大單日跌幅，滬深兩市近1800股跌停。以此為轉折點，大盤再次走出二次探底的趨勢。從盤面上看更是讓人嘆為觀止，出現了千股漲停、千股跌停、千股停牌等“千股奇觀”。
美國《僑報》8月4日載文《中國股市救市應走出誤區》，文章說，從7.27大跌以來的市場走勢來看，國家救市舉措似乎已遭遇困境——市場信心低迷，股指連續走低。然而，是否就能由此得出救市已經宣告失敗的結論？顯然并非如此，縱觀國內外救市經驗，救市遠非一蹴而就，每一次政府救市都是一場持久戰。
以2008年的美國為例，道瓊斯工業指數在2008年10月下挫到7800點左右，美國政府在危機之下開始救市，五個月之後道指跌到6500點左右，請問這是不是美國救市失敗？當然不是。隨後，道指用了將近一年的時間逐步恢複到7800點，并一路震蕩上行，6年之後突破18000點大關。
再看日本，次貸危機爆發之後，全球經濟陷入低迷。從2010年12月開始，日本央行啓動了一項“旨在降低風險溢價與公司借貸成本”的資產購買計劃，主要購買對象包括政府債券、公司債券、國內REITS和ETF等資產。日本央行的救市同樣是一場持久戰，在最初的一年多并沒有取得很好的效果，股市依然震蕩下行，到2011年底，日本央行在ETF的投資上甚至出現較大虧損。2012年日本股市依然低迷，日本央行的虧損進一步擴大。面對質疑，日本央行頂住壓力，不僅沒有停止購買計劃，反而加速購買，從平均170億的單日購買額度上升到約350億。2012年日本央行單日購買額度最高接近400億日元。日本央行的救市舉措一直持續至今，日本股市不僅走出了次貸危機後的低迷徘徊，更是大幅上漲超過了2007年的前期高點。截至2015年8月3日，日經225指數報收20548點，比日本央行啓動ETF購買計劃時的10309點幾乎翻了一倍。
最後再來看一下香港，1997年亞洲金融風暴爆發，1998年香港政府為維護港元，打擊惡意做空套利行為，變“積極不幹預”經濟政策為一系列在股票和期貨市場上主動做多的應對措施。香港救市是十分難得的一場完美救市風暴，自港府出手之後市場迅速由跌轉升。但不容忽視的是，香港的救市舉措也持續了四年之久，到2002年恒生指數相比救市之初實現翻倍之後方才有序退出。 |
