開發環節1：4，只要25%的自有資金就可以，如果考慮到帶資建設部分，杠杆率要超過1：5甚至更高，而購房環節從過去的1：3現在又達到1：4，至於有的地方一度搞出零首付，杠杆率就更沒譜了，這決定了房地產與金融體系唇齒相依。
房地產高空置率既是資產泡沫的標志，也是金融風險的重大隱患。歷史的經驗教訓告訴我們，當泡沫植根於巨大的杠杆基礎之上時，泡沫一旦破裂將給整個系統帶來毀滅性打擊。
如今，中國家庭戶均擁有住房已接近1.1套，供求關系已經逆轉。大規模土地供應和房地產過熱開發形成的“堰塞湖”般的高庫存，背後潛在的經濟金融風險顯然已讓高層深感不安。從習近平總書記在11月10日的中央財經領導小組第十一次會議上的講話，到李克強總理在中央黨校的講話中，都明確提出房地產去庫存是一項緊迫的任務。
歷史地看，近百年的每一次金融危機都是由房地產出問題引爆的。消化房地產的高庫存已成決策者的心病，堅定地對房地產去庫存化，也是降低經濟金融風險的重要工作。一些地方只圖一時之快，唯GDP論、大拆大建、盲目開發的惡果正在顯現，并已深刻地拖累殃及整個經濟體，甚至有可能癌變。
這次加杠杆救市應視為特殊時期的應急之舉，如不抓緊時間解決房地產的高庫存問題，可能會釀成新的經濟金融風險。但也要警示市場參與各方，不可再任性胡為，以為政府任何時候都為你托底，自己就百毒不侵，那就大錯大錯了。 |
